2010年传媒及文化板块上市公司股票投资分析.ppt

传媒上市公司分析
2010年
--传媒行业2010年股市投资策略
核心观点
文化行业快速发展遇上板块估值压力释放,维持行业“看好”评级。
行业趋势:文化产业腾飞的梦想正逐渐照进现实
1、前程远大的内容产业虽处虚拟的世界却享受着真实的成长快乐;
2、体制改革下的传统行业在融合与变革中突破前行;
3、繁荣于移动互联时代的新媒体行业正探索有效商业模式,开拓
信息娱乐蓝海。
投资建议:1、选择基本面较好、业绩增长确定的具有安全边际的公司,
强烈推荐“博瑞传播”,推荐“*ST 鑫新”、“华谊兄弟”;
2、密切关注三网融合试点政策出台将为经营能力较强的有线运营
商带来的发展机会,推荐“天威视讯”、“歌华有线”;
3、推荐“奥飞动漫”、“东方明珠”为长线品种配置;
4、建议逢低配置“省广股份”。
P1
文化行业快速发展遇上板块估值压力释放,维持行业“看好”评级
P1
近5年,~。,相对大盘的估值溢价幅度处于中等水平。
2010年下半年,随着文化消费的不断升级和产业的一系列积极变化,文化产业崛起之势将继续增强,成为传媒估值可以继续向上的主要推动力。
目前当文化产业的快速发展遇上板块估值压力的释放(近期下跌近15%),我们更有理由认为A股传媒板块估值上涨的概率较大,维持行业“看好”评级。
资料来源:Wind资讯、中投证券研究所
文化产业腾飞的梦想正逐渐照进现实
P1
中国文化产业在2009年经历了大踏步的转型发展,快乐火爆的崛起之势不断增强。
我们长期看好中国文化产业的精彩未来,目前内容产业、传统媒体和新媒体产业正积
极寻求各自的发展,蕴含较大投资机会:
前程远大的内容产业-虚拟的世界真实的成长快乐-电影、动漫、网游
体制改革下的传统行业-在融合与变革中突破前行-广电、出版、广告
繁荣于移动互联时代的新媒体行业-探索有效商业模式开拓信息娱乐蓝海-B2C、
门户资讯、网络广告等
中国电影产业正在快速地成长
P1
资料来源:国家广电总局、中投证券研究所
全国总票房收入高速增长(含进口片)
电影产量连续7年攀升
目前主要的盈利模式为票房收入。近年来中国电影产业正在快速地成长,预计2010年全国票房将接近90亿元,同比增长45% 。
中国电影产业正健康地成长
P1
中国电影票房国产片逐渐占市场主导。2009年全年累计有《建国大
业》、《十月围城》等12部国产影片突破亿元票房,较2008年8部国
产影片票房过亿又上新台阶。
影片类型呈现多样化,各种投资规模和票房收益的影片呈梯次分布,
以国产主流影片为支柱、以商业大片为龙头、以中小成本影片为必要
补充。
渠道建设和影片魅力是开发巨大潜力市场的关键
P1
资料来源:国家广电总局、全美影院协会(NATO)、中投证券研究所

50X
影片魅力三要素:受欢迎题材、品牌导演、超级明星
P1
资料来源:国家广电总局、中投证券研究所
增长5倍
品牌导演的票房之路各不相同: “价值股”& “成长股”
从近几年的优秀国产影片所取用的题材来看,历史战争题材无疑是最受欢迎的,此外动作
片、爱情片、喜剧题材等也都受到人们喜爱。
超级明星亦是铸就影片魅力的重要因素,风声的巨大成功就是很好的证明:由于众多国内
一线明星的加入不仅赚得了超预期的票房收入还向市场隆重推出了新导演陈国富。
电影行业-快乐并快速成长着
P1
作为一个已步入黄金期的高速成长行业,中国电影业的投资机会不容忽视。
A股主要投资标的为华谊兄弟。
动漫产业的盈利收入来自动漫内容和衍生品
P1
资料来源:公司相关公告、中投证券研究所