本章学****要求:一方面需要注意树立起理财的资金时间价值观念以及风险与收益均衡的基本理念;一方面要注意掌握有关的计算技能与方法,为后续内容的学****奠定良好的基础。文档分享学****重点:掌握资金时间价值的涵义、系数之间的关系、基本计算公式的运用资本资产定价模型的运用文档分享第一节资金时间价值一、资金时间价值原理资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表示时间价值。文档分享文档分享纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率;通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币实际购买力,为补偿其购买力损失而要求提高的利率;风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。文档分享【提示】(1)纯利率=资金时间价值。(2)纯利率+通货膨胀补偿率=无风险收益率。(3)无风险收益率也称无风险利率,它是指可以确定可知的无风险资产的收益率,它的大小由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分组成。国库券的风险很小,通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率,如果通货膨胀水平极低,则可以用短期国库券利率作为纯利率(资金时间价值)。文档分享二、终值与现值(一),是现在一定量现金在未来某一时点上的价值,俗称“本利和”,通常记作F。,是指现在的本金或未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值,俗称“本金”,通常记作“P”。文档分享【注意】终值与现值概念的相对性。【思考】现值与终值之间的差额是什么? 从实质来说,两者之间的差额是利息。文档分享(二)利息的两种计算方式单利计息方式:只对本金计算利息。(各期的利息是相同的)复利计息方式:既对本金计算利息,也对前期的利息计算利息。(各期利息不同)文档分享
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