我国的风险投资运作方式的研究.pdf

我国风险投资运作方式研究撼要制也获得了蓬勃的发展。风险投资是指对高技术、高风险、高收益的项目或企业进行权益性投资的一种投资活动。我豳对风险投资的研究主要集中于政策支持与实务层面,对我阑风险投资具体运作蠢式的系统研究方蘑比较薄弱。本文采用理论与实践相结合、借罄与创掰楣结召的研究方法,在余绍风险投资产生、发展背爨的基础上,针对照险投资的具体运作方式,扶风险投资熬炎本筹集、续效评徐与熙险防范、退寤尼个方瑟遴》旨璤萍毯出建议。关键词:挥韧蹲剩幌茸时咀褐患ㄐб胄欤悍绯穹进入知识经济时代,高新技术对经济发展韵重要作用受翔了各黼的营遣重视,飙险投资作为对商新技术产蚊同时提供资本支持与管理支持的创新投融资体
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研究背景前人的研究成果随着知识经济的到来和经济全球化的迅猛发展,科学技术对经济增长的贡献息经济时代,这些企业应主要以高新技术企业为主。因此如何发展风险投资促进目前风险投资的运作方式主要有美英模式、日德模式和中国台湾模式。美国但由于政府贷款资金的预算软约束,大部分资金并没有真正投入风险企业。从年开始,美国风险投资进入市场化发展阶段,民间投资成为风险投资的主直接抑制了风险投资业的发展。中国台湾风险投资业在政府的政策支持下与高科越来越明显,各国纷纷加大对高新技术产业的扶持力度。高新技术产业发展的瓶颈集中表现在缺乏启动资本和管理经验,风险投资作为同时提供资本支持与管理支持的创新投融资体制应运而生。我国经过了一段粗放式的快速经济发展之后逐步转入集约型的经济增长方式,在转换过程中我国面临着产业结构调整的巨大压力。进行产业结构的调整、升级必须培养一批新的企业进而形成新的产业,在信高科技产业发展将成为影响我国长远经济发展的决定性因素。是风险投资发展的先行者,年美国通过了小企业投资法,政府以提供低息贷款的方式鼓励对高科技中小企业的投资。体,并逐渐形成和发展了有限合伙制的风险资本组织形式,有效解决了风险投资中的代理问题,直接促成了美国风险投资业发展的热潮。日本经济与美国联系紧密,受美国影响,年日本政府制定了《日本小型企业投资法》,拉开了日本风险投资业的序幕。但日本的风险投资业受本国经济结构和文化背景的影响,形成了关系型的风险投资体系,风险资本组织成为券商、银行和大财阀的附属机构,我国风险投资运作方式研究●
本文的结构及主要观点投产业的发展相辅相成,形成了与产业界联系紧密的风险投资体系。以上三种模式冬爨特色,繇与零瓣鲍经济发震帮文亿鸷豢联系紧密,对它钠进行磺究怼我藿我罾鼹裢蹲饰悍⒄鹌鸩浇纤簦赜拊瓜壬月在全謇羧耱丸趱一号提案”君,风险投资在国内开始受戮广泛豹关注,戚愚危先生也被誉为我凿酌“风险投资之父”。在成思危熏席的偈议下,我国每年举办一次风险投资研讨会,并出版了相关论文集。目前为止召开的四次研讨会主要的论题都集中在实务操作层霹。与此同时,国内学术赛也掀起了风险投资磅究鲍热潮。中国人鼹大学黪划曼红激授年从美国回国后出版了一辑风除投资论丛,第一次系统的将风险投资余绥衣入我晷。论筮未要贪绥了风险投瓷夔壤念、本震淤及鏊终菇殓投资的发展现状。年,武汉大学的张永衡在他的博士论文中论述了风险投资中貉产投毒缺缢欤畲尾醚刹ɡ砺圩┓玳缤蹲叔苈读讼低潮7竹稹T谡怍ダ剑看来,霭前静研究主黉集中径风险投资的理论探讨、效府在飙除投资中的地蛾与作用、风险投资家的培养与道德风险防范等几个方面,在对我因风险投资具体运本文共分疆部分。第一部分黯嚣羧投资产生戆鸷爨与理论基礁遴行了分掇,并对燕国、日本、台湾等地风险投资体系进行了比较。第二部分主要研究风险投资懿资本筹集。蓄先势褥了袋黢投资筹资豹~般方式淤及罾舞菇陵投瓷的资本筹集,我国风险投资的资金来源,并提出我国风险投资成以居民投资为生,产业界投资为辅,积极发震私葬基金促进风险投资的发震。私募基金的特煮麓风险投资的性质具有很大的契含性,本文对我网现有私纂基金避行了分析,并以私募基金为基础设计出我国风陵投资的资本流程图。第三部分研究了风险投资的绩效评价与风睃防范。在续效谔价方蕊,本文蓠先对风险投资怒另一秘典型的瓷本财务运动“诞券投资基金”及普通企业的绩效评价作了比较,并借鉴上述两种比较成熟风险投资业的发展具脊很好的借鉴意义。次会议上提出的《关于加快发展我国风险投资事业的几点意见》被列为会议的“一国内的其他学者也就风险投资问题发表了许多的文章,并出版了一些骧述,综合作方式的系统论述方丽比较薄弱。我国风险投资运作方式研究’
的绩效评价体系结合风险投资的特点从定性和定量两个角魔论述了风险投资的续效译绥。风险投资夔裹故益饽照藩毫最除,风险投资豹风貔具毒多层次瞧与递险。在熙陵分辑靛潦疆土,瓣菇泠戆茨莲方式进程了有益翡探讨。第疆罄分对风的伉缺点逐行魄较分拆靛萋础上,提出建立公开上帘、通道产权交荔市场兼并收购朝及时进行破产