关于河北钢铁集团开展套期保值业务问题的研究+2015.2.26.doc

关于河北钢铁集团开展套期保值业务问题的研究河北钢铁集团矿业公司承德分公司内容提要:本文从河北钢铁集团当前面临的价格风险、汇率风险等市场风险、套期保值工具的多种功能及国内期货市场的政策环境、国内外已上市期货品种以及相关企业的成功经验等方面分别论述了河北钢铁集团开展套期保值业务的必要性与可行性;并就组建河钢集团期货部、市场研究、建立严密的风险内控体系等提出了自己的见解。关键词:河钢集团、套期保值、期货部、风险内控体系。一、开展套期保值业务的必要性(一)规避价格、汇率等市场风险已成为河北钢铁集团经营发展的迫切需要随着全球经济一体化、信息化进程的加快,市场竞争日趋激烈,企业作为市场竞争的主体,面临着越来越大的各种经营风险。对于2009年粗钢产量(4020万吨)规模居全国第一位、世界第二位的河北钢铁集团(以下简称“河钢集团”)来说,当前面临的主要经营风险是螺纹钢等系列钢材产品和铁矿石等主要原材料的价格风险以及汇率风险,尤其是钢材市场价格波动风险。因此,为化解或降低上述风险,实现稳定经营,河钢集团迫切需要采取相应的套期保值策略和措施来尽可能锁定成本和利润。(二)套期保值是规避现货价格风险最有效、最重要的手段虽然进行远期交易的钢材电子交易市场已存在多年,但这种“准期货”市场不仅小而分散,而且易受大资金操纵;另外,虽然通过签订钢材远期合同能够在一定程度上消除或降低市场价格风险,但因远期合同缺乏流动性,使其价格的权威性和分散风险的作用大打折扣。而钢材期货市场通过公开、公平、公正的集中竞价方式进行的交易,易于形成真实而权威的期货价格,能在指导企业生产经营活动的同时又为套期保值者提供规避、转移价格波动风险的机会。此外,期权套期保值也具有与期货套期保值同样的效果,而且交易方式更灵活、风险更小。因此,套期保值理应成为河钢集团转移、规避钢材和焦碳、铁矿石及锌铝等现货市场价格风险最有效、最重要的策略和手段。(三),可将套期保值用作最重要的风险管理工具:一方面利用期货交易控制产品售价,通过由预售而进行的卖期保值锁定产品销售收入;另一方面利用期货交易控制成本,通过买期保值锁定集团所需有关原、燃料的价格,既能充分保障供应,又可最大限度地降低集团的原材料采购成本及库存成本;通过这种风险管理方式,使河钢集团按既定的经营计划稳定运营。,将套期保值视为融资管理的工具之一。集团已生产及待产的钢材等产品可通过套期保值使之具有相当的稳定价值,从而能显著提高其担保价值。而使河钢集团因交易风险减少获得更高的信贷额度。,将套期保值视为重要的安全营销工具,首先,套保作为一种安全营销的保障,可有效地保证原材料供应,稳定采购,同时,可在一定程度上消除因产品出售发生债务互欠的可能性,其次,期、现货交易结合,近、远期交易相结合,形成多种价格策略,有助于提高河钢集团的市场竞争力,扩大市场份额。,将套期保值视为经营管理创新的工具。发挥行业信息优势,采取科学、灵活的交易策略,主动参与保值活动,取得期、现货市场相配合的最大效益。二、开展套期保值业务的可行性(一)国内期货市场环境日益完善新中国期货市场发端于上世纪80年代,经历了90年代初的无序发展和继而长达7年的的两次全面清理整顿,国家先后制定和出台了一系列政策规定,确立了较为有效的监管架构之后,国内期货