公用事业15年三季报总结.doc

公用事业15年三季报总结.doc:..公用事业2015年三季报总结一、行业数据回顾分析1、2015三季报总体情况::前三季度收入、利润增长加速,盈利能力提升,应收账款转好,然而现金流情况显著恶化。Q3单季度净利环比下滑,主要源于毛利率下降。细分板块来看,水处理表现最佳,收入、利润高增,并较中期加速。具体公司来看,共有13家(占比39%)实现扣非净利40%以上增长,驱动因素为主业内生增长(占比54%)、资产收购(占比46%)。/营业收入:%,:%,环比Q2增长5%。/净利润:%,;%,%。“盈利能力:%,;%,,。%,;%,,。/现金流:,同比恶化160%;,同比恶化137%,环比Q2恶化137%0/应收账款:三季报末272亿元,同比增长16%,较年初增长20%,低于同期收入增长幅度,行业冋款情况转好。:收入降幅较中期收窄,净利增速大幅放缓,主要是受水电板块拖累,盈利能力提升。细分板块来看,没有板块实现收入、利润加速增长,水电板块显著恶化,收入、利润增速较中期大幅放缓。具体公司来看,共有16家(占比28%)实现扣非净利30%以上增长,驱动因素为毛利率提升(占比50%)、费用率下降(占比38%)、主业内生增长(占比31%)、投资收益(占比31%)、减亏扭亏(占比13%)o/营业收入:%,;%,%o/净利润:前三季度同比增长16%,较中报下降13个百分点;Q3单季度同比下降3%,%0/盈利能力:;,。净利率同比上升3个百分点;,。1・3燃气:收入、利润增速放缓,盈利能力提升。具体公司来看,共有3家公司(占比50%)实现扣非净利20%以上增长,大众公用源于投资收益,陕天然气和国新能源源于主业内生增长及费用率下降。/营业收入:%,;%,环比Q2增长l%o/净利润:前三季度同比增长15%,较中报放缓5个百分点;%,环比Q2下降43%。/盈利能力:;,。;,。1・4水务运营:收入增速保持稳定,净利增速大幅放缓,源于投资收益影响减弱,毛利率下滑。具体公司来看,共有4家公司(占比33%)实现扣非净利30%以上增长,钱江水利和中山公用源于投资收益,江南水务和洪城水业源于主业内生增长及费用率下降。/营业收入:%,;%,%0/净利润:前三季度同比增长14%,较中报放缓19个百分点;%,%。/盈利能力:;,环比提高0・7个百分点。;,环比下降12个百分点。2、)收入&利润:前三季度收入同比增长36%,;净利润同比增长41%,;Q3单季度收入同比增长42%,环比增长5%;净利同比增长46%,环比下滑7%。/细分来看,大气、固废分别占总体行业收入的31%和27%,是最主要的两大细分板块。大气板块屮收入增速最快的的三维丝和清新环境,分别增长91%、69%,主要是收购并表和新技术推广,增速最慢的是永清环保和科林坏保,出现了负增长。固废板块屮收入增速最快的是瀚蓝环境,增长204%,主要是收购并表,而增速最慢的是伟明环保,%。/累计收入增速来看,节能、固废板块最高,分别增长78%和57%。节能板块主要是神雾环保增长992%,源于低基数;固废板块同比增速较快的主要原因在于瀚蓝