江西省水利投资集团有限公司-2015年跟踪评级报告.pdf

??????????????2012 年公司债券2015 年跟踪信用评级报告 2 年底,,为公司供水业务带来稳定的收入来源。?公司供水供电业务发展较快,未来成长空间较好。2014年末公司控制的县(市)级供水公司已发展到近30家,,2014年公司实际供水量达25,,%;实际售水量为15,,%,未来供水业务成长空间良好。,公司供电业务将迎来快速发展。关注:?江西省经济和财政收入增速有所放缓。2014年,;;公共财政收入增速较上年放缓2个百分点。?公司资产中长期股权投资规模占比较大,整体资产流动性一般。截至2014年底,公司长期股权投资为1,320,,规模较大,%;%。?主营业务的盈利能力较弱,利润对政府补贴的依赖较大。跟踪期内,公司营业利润亏损达16,;2014年公司获得政府补贴为22,,,公司利润对政府的补贴依赖较大。?资金支出压力较大。截至2014年底,,公司在建项目后续投资规模较大,存在较大的资金压力。?有息债务增长较快,偿债压力有所增加。2014年末有息债务为512,,%;,有息债务/。主要财务指标:项目2014年2013年2012年总资产(万元) 2,362, 2,002, 1,440, 归属于母公司所有者权益(万元) 1,233, 1,196, 992, 有息债务(万元) 512, 438, 223, %% %流动比率 速动比率 营业收入(万元)60,, 40,(万元)22,, 21,(万元)5,, 17, %% %%% %EBITDA(万元)33,, 27, (万元)31,, 12,:公司审计报告,鹏元整理4 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会《国家发展改革委关于江西省水利投资集团有限公司发行2012年公司债券核准的批复》(发改财金[2012]1155号文件)批准,公司于2012年6月5日发行10亿元公司债券。本期债券计息期限为2012年6月5日至2019年6月4日,%,采用固定利率形式,单利按年计息,逾期不另计利息。本期债券附公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权,公司有权决定在本期债券存续期的第5年末上调本期债券存续期后2年的票面利率,上调幅度为0至100个基点(含本数),本期债券在存续期后2年票面利率固定不变;投资者有权选择在本期债券的存续期的第5年末是否将持有的本期债券按面值全部或部分回售给公司。截至2015年5月31日,本期债券本息兑付情况见表1。表1 截至2015年5月31日本期债券本息累计兑付情况(单位:万元)本息兑付日期期初本金余额本金兑付/回售金额利息支付期末本金余额 2013年6月5日100,000-5,600 100,0002014年6月5日100,0005,600 100,000合计--11,200 -资料来源:公司提供,鹏元整理截至2014年12月31日,本期债券募集资金使用情况如表2所示,不存在募集资金用途变更情况。表2 截至2014年12月31日本期债券募集资金使用情况(单位:万元)项目名称计划实施进度总投资拟使用募集已投资已使用资金额度募集资金江西省峡江水利枢纽工程 992,,, 60,00