股票投资之重剑无锋(小小辛巴).doc

小小辛巴的重剑无锋(选股之道)1投资风险巨大,应该通过选股+择时+仓位控制来应对各种风险。医药股里有不少故事(包括A股医药股、港股医药股、美股中概医药股)。那么怎么建仓医药股?我的实践是要把仓位分成高、中、低三个档次。一,观察舱:医药股的研究和对股价的感觉是需要慢慢感受才能悟出来的。因此,先要找到好股票,公司要有亮点,然后找到好价格。但说起来容易,往往做起来难,要先设计好仓位。%的仓位。%——这是一个股票的感受仓位。目的是感受一把,再细致研究。有股票和没有股票,研究的时候感受是不一样的。没有股票的时候,想到的多是亮点;买股票之后,就可以深刻感受自己是否搞错了。如果感觉还是很好,而股价还在下跌,不妨把仓位扩大一倍,到1%。1%——这就是观察仓的基本仓位,适合自己基本还不懂的公司,有明显缺陷的医药公司。如果被套,就要思考市场是怎么思考这个股票的,为什么与自己的思维不一样。如果还是感觉很好,还可以临时把仓位再扩大一倍,达到2%。2%——这是观察股的最高仓位。因此,不要急于去用这个额度。反复想自己是否搞错了。漏洞在哪里。另外,股价反弹之后,仍然要把仓位控制到1%。二,二等舱:如果一个股票有比较大的把握,价格也经过反复感受,觉得可以纳入到自己的正式股票池,仓位可以是5%。5%——是对有想象但还乳臭未干的公司比较适合的仓位。当然,如果有短线机会,比如带柄茶壶、比如有消息刺激、比如无理由的过分下跌,可以把仓位临时扩大到10%。10%——是这类股票的最高仓位。之后还要控制到5%。这类公司应该有想象空间,但股票的市值一般还比较低(5-15亿港币),公司还没有出现领袖级的管理人、没有引导潮流的产品、没有绝对的护城河。三,头等舱:如果这个医药公司已经具有战略价值、非常确定的产品、非常确定的管理层、非常确定的市场,那么给予10%的个股仓位进行奖励。10%——这是对市值在15-50亿左右的优质白马股建仓的好仓位。遇到好的机会,也可以把仓位加大到20%。20%——这是最好个股的最高仓位。不能再超过此仓位,否则面临个股风险。这样的公司,随着其不断成长,一路持有。当她开始变得巨大的时候,把仓位从20%逐渐降低到10%(比如市值150亿港币的时候)。——%(观察舱)【%(感受)—%(临时)】——%(二等舱)——10.%(头等舱)【20.%(临时)】%—适合总市值5亿以内的;%—适合总市值5到15亿;10%—适合总市值15到50亿不轻易做超过200亿市值的公司股票。细心研究低市值的医药股、耐心持有他们,应该会有意想不到的收获。CANSLIM法则简而言之就是:业绩追涨股价追涨。这种方法在大势好的时候很奏效,大势不好的时候这类涨得凶的股票跌起来也是一泻千里,因为预期太高。曾经有朋友问我什么股票适合做空?我的回答是,就是符合CANSLIM原则的股票。CANSLIM法则对成长初期和逆境反转的企业无效,因为处于这两个时期的企业的财务状况通常不理想,很难进入模型(当然也很难进入机构的法眼);此方法对成长中后期、业绩释放出来的企业有效果,但此时股价已涨幅过大,最肥的那一小小辛巴的重剑无锋(选股之道)2段已经所剩无几;此方法最大的缺陷在于无法判断企业的成长周期,一旦运气不好买入成长平台期甚至业绩反转的企业,面临“双杀”的概率较大。总之,用财务数据建立的模型具有强烈的“滞后性”,做这种量化分析极易碰到“增长陷阱”。我曾经也迷恋量化模型,无数次失败的教训告诉我,定性远比定量重要——大方向上模糊正确就好,越精确离出大错就越近。CANSLIM欧内尔:总结一下雷公资本说CANSLIM有三个方面的缺陷:1、追求业绩已释放的公司,通常是成长中后期,此时股价已上涨过大,丢了最肥的那一段;2、容易掉入业绩反转陷阱,面临双杀;3、预期太高,CANSLIM股票跌起来一泻千里。首先,我认为总结的很好,没有一个方法是全面的,在这里想谈谈我对上面三点的看法:1、我不认为在业绩释放以后,此时就晚了。没错,你是放弃前面一波的增长,但是大量的事实证明(看我对苹果的案例分析),中后期的利润一样可以翻几翻。相对来说,从价值投资的观点看,投资者可能会持有一只股票非常长的时机,一年,两年,或三年,而股票一点表现都没有。这样的持有成本也是非常高,特别是牛市的时候。那为什么不等到一个股票已经确认趋势形成才进场呢?就像peterlynch说的,你有的是时机买一只股票,永远不会太晚。2、业绩陷阱是可能的,所以CANSLIM有一条,股价下跌超过买入价的8%必须卖出,这就是防止业绩陷阱而股价大跌。这条也是保证你有资本去寻找下一个目标。3、有哪一个板块不是涨的高,跌的也快,从07-09年的中概股,到现在的医疗,生物科技板块,大部分都是跌掉50%的市值以上。这些板块的轮替是在每