蒙牛乳业私募权益融资.ppt

LOGO私募权益融资蒙牛融资需求及方式选择分析蒙牛私募权益融资运作设计对管理层的激励措施蒙牛乳业全球IPO与外资的退出私募融资对蒙牛公司治理的影响案例背景案例背景案例的总结与值得进一步思考的问题案例的总结与值得进一步思考的问题案例背景从这一点就可以看出,我们对于牛奶是很缺乏的,但是同时,随着人们对于健康、营养需求日益上升,再加上我们庞大的人口,巨大的消费市场,牛奶需求有很大的增长空间。蒙牛适时地抓住了这一历史性的机遇,创造了中国乳业市场最大的奇迹。截止2004年,在中国液态奶市场中,销售额最高的三家公司依次是蒙牛、伊利和光明乳业,%。我国是世界上牛奶占有量较低的国家之一,根据2006年中国乳品行业研究报告,世界人均年牛奶占有量为102公斤,发达国家人均为300公斤,发展中国家为30公斤,可我们可怜的中国人均只有25公斤。案例背景从1999年到2002年短短的3年时间内,%的成长速度获得了中国成长企业百强第一名。年销售额从1999年的4365万元增长到2002年的20多亿元,在全国乳制品企业的排名,也从第1116位上升到第四位很显然,乳制品行业市场前景好、盈利能力强,而蒙牛作为这个行业冉冉升起的明星,自然成为私募资本的首选。 1999年1月,从“伊利”退出的牛根生和几个原“伊利”的高管成立了蒙牛乳业有限责任公司,它的注册资本是100万。8月,“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”宣告成立。案例背景由于发展的速度超级快,问题也就随之出现。蒙牛集团的资金来源非常有限,资金的制约已经严重影响了企业的发展,蒙牛迫切需要突破融资瓶颈。2001年摩根士丹利的出现,使得蒙牛股份走上了一条迥异于同类的发展道路。在经过双方博弈和复杂的股权设计之后,摩根士丹利等投资者给蒙牛带了了急需要的资金,同时带来了业绩的压力。幸运的是,蒙牛每次都提前完成了业绩增长的要求,但无疑每次都蕴含着巨大的风险,这也凸显了私募投资者逐利的本质。 ?不同融资方式的选择?蒙牛的融资需求蒙牛集团2001——2003年现金流量表(单位:人民币万元):股权融资6500**********银行贷款2200-(1)蒙牛的融资需求蒙牛在刚成立时,借助于出售持有“伊利”的原始股,为蒙牛提供了起飞急需要的资本。随着业务的发展,蒙牛需要更多的资金支持,从上表我们就能看出,蒙牛在获得私募融资之前所需要的资金量。 2001、2002及2003年的投资活动所用的净现金,、。主要资本开支包括购置物业、厂房及设备、增加在建工程以及增加土地使用权。三年的资本开支分别为人民币 、,投资增加的主要原因是业务大幅扩展,成立若干负责生产的新子公司,以及做大量的固定资产、在建工程以及土地使用权的投资。(2)不同融资方式的选择众所周知,内源融资是依靠自身资金的积累,实现企业生产规模的扩大,因为是自己的钱,所以不牵扯到还本付息,也不用担心所有权的分散。蒙牛成立初期,主要是依赖自身资金的积累,借助于出售“伊利”的原始股,租用民房办公,以及较小规模的扩股增资。然而这样做融到的资金是相当有限的,并且风险较大,蒙牛的增资扩股,曾被以“非法集资”的名字冻结全部款项。内源融资创业史然而事情并不总是一帆风顺。当时蒙牛在非常简陋的办公室里,一些创业伙伴及他们的朋友、家属、业务伙伴送来一笔笔现金。突然有人向国家有关部门告发,说这里有一个非法集资窝点。BeforeBeforeAfterAfter结果有关部门一查,发现有700多万元人民币,没想到这样不起眼的地方居然藏了这么多钱,准备要按非法集资处理,蒙牛通过各方面做了大量澄清工作,但还是在很长时间里被监控。然而区区100万显然不够。牛根生过去的老下属听说这个情况,纷纷投资蒙牛。在这些人的带动下,他们的亲戚、朋友、所有业务关系都开始把钱投给牛根生。这些人之所以敢把钱交给牛根生,是因为他们相信他的能力。当时几个人手中都有一些伊利的原始股票,他们把这些股票卖掉,凑了100多万元。他们花了200元租了一单间办公室,在这里内蒙古蒙牛乳业集团成立了,牛根生兼任董事长和总裁。