注册会计师《财务成本管理》重难点笔记.docx

第一章财务报表分析1、短期偿债能力比率营运资本=流动资产—流动负债=长期资本—长期资产流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速度资产÷流动负债现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债2、长期偿债能力分析资产负债率=(总负债÷总资产)×100%长期资本负债率=(非流动负债÷长期资本)×100%长期资本=非流动负债+股东权益产权比率=总负债÷股东权益权益乘数=总资产÷股东权益利息保证倍数=息税前利润÷利息费用息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用现金流量利息债务比=经营现金流量÷利息费用现金流量债务比=经营现金流量÷债务总额3、营运能力比率(2013年综合英语)应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷(销售收入÷应收账款)应收账款与收入比=应收账款÷销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷(销售收入÷存货)存货与收入的比=存货÷销售收入流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷(销售收入÷流动资产)流动资产与收入比=流动资产÷销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入÷营运资本营运资本周转天数=365÷(销售收入÷营运资本)营运资本与收入比=销售收入÷营运资本非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数=365÷(销售收入÷非流动资产)非流动资产与收入比=销售收入÷非流动资产总资产周转率总资产周转次数=销售收入÷总资产总资产周转天数=365÷(销售收入÷总资产)总资产与收入比=销售收入÷总资产4、盈利能力比例销售净利率=净利润÷销售收入总资产净利率=净利润÷总资产权益净利润=净利润÷股东权益5、市价比率市盈率=每股市价÷每股收益每股收益=(净利润-优先股股利)÷流通在外普通股加权平均股数市净率=每股市价÷每股净资产每股净资产=普通股股东权益÷发行在外普通股股数市销率=每股市价÷每股销售收入每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数6、权益净利率=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷总资产)×(总资产÷股东权益)=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数第二章长期计划与财务预测可持续增长率=(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)÷(1—销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)第五章资本成本1、估计普通股资本成本的方法:(1)资本资产定价模型——使用最广泛(2)折现现金流量模型(3)债券报酬率风险调整模型2、普通股成本——资本资产定价模型(2012年综合)Ks=Rf+β(Rm−Rf)Rf——无风险报酬率Rm——平均风险报酬率β(Rm−Rf)——市场风险溢价率(或市场风险补偿率)3、影响公司资本成本的因素:(2010年综合)(1)无风险报酬率,指无风险投资所要求的报酬率,典型的无风险报酬率是政府债券投资。(2)经营风险溢价,是指由于公司未来的前景不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。一些公司的经营风险比另一些公司高,投资人对其要求的报酬率也会增加(3)财务风险溢价,是指高财务杠杆产生的风险。公司负债率越高,普通股收益的变动性越大,股东要求的报酬率也就越高4、资本成本的用途:(2010年综合)(1)投资决策(2)筹资决策(3)营运资本管理(4)企业价值评估(5)业绩评价5、影响资本成本的因素:(2012年综合)外部因素(1)利率:市场利率上升,公司的债务成本会上升,市场利率上升也会引起普通股和优先股的成本上升(2)市场风险溢价会影响股权成本,股权成本上升时,各公司会增加债务筹资,并推动债务成本上升(3)税率:税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本内部因素(1)资本结构:增加债务的比重,会使平均资本成本趋于降低,同时会加大公司的财务风险。财务风险的提高,又会引起债务成本和股权成本上升。公司应适度负债,寻求成本最小化的资本结构(2)股利政策:公司改变股利政策,就会引起股权成本的变化(3)投资政策:如果公司向高于现有资产风险的新项目大量投资,公司资产的平均风险就会提高,并使得资本成本上升6、债务资本成本(1)税前债务成本的方法(2013年综合)①到期收益率法②可比公司法③风险调整法④财务比率法(2)税后债务成本税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)7、加权平均资本成本(1)使用加权平均资产成本作为衡量项目风险成本的条件:①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资(2)加权的方法:账面价值法(1)根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例(2)缺点:账面结构反映的是历史的结构,不一定符合未来的状态;账面价值会歪曲资本成本,因为账