风险投资公司项目评估准则的实证研究.pdf

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中文摘要我国的风险投资最早产生于年代,相对于发达国家来讲起步较晚,对于风险投资项目的评估也处于一个初步的探索阶段。风险投资项目的评价是整个风险投资运作过程中的一个重要阶段,风险投资公司的主要工作是评估一个风险投资项目是否值得投资,所以如何正确且有效率地选出具有发展潜力的投资项目进行投资,是风险投资的关键成功因素,风险投资公司必须要对投资项目进行审慎评估。本研究希冀透过系统化的探讨,分析我国风险投资公司在风险投资项目评估时所采取的评估准则,旨在为风险投资机构的投资决策提供参考依据。本文尝试对这一研究领域进行有益的探岢龅姆治霾慵冻绦蚍虺艫ü估准则的两两比较,极适合于建立决策的层级与评估架构。本研究通过对相关文献的研究探讨,经由专家访谈,归纳汇总专家学者撷取的评估准则,包括企业家与管理团队因素、市场因素、产品技术因素、财务因素、宏观环境因素等笙睿恳幌钣职含不等的几小项,共计有项评估准则。根据这些评估准则设计调查问卷,对深圳市的风险投资公司发出问卷,以Q芯糠椒ǎ贸雒肯钭荚虻南喙厝ㄖ刂怠经ㄔ怂愕慕峁钲谑蟹缦胀蹲使驹谄拦劳蹲氏钅渴保晕逑钇拦酪素类别考虑的重要顺序是:企业家与管理团队因素、宏观环境因素、市场因素、产品与技术因素和财务因素。在项评估准则中,最被重视的前五项准则是:企业家特质、管理团队、产业政策和投资导向、营销能力、市场规模。在此基础上,本文给出了结论和建议,指明了未来的研究方向。关键词:风险投资投资项目索。馊位风险投资公司项目评估准则的实证研究
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把选题及基本背景自从年美国研究与发展公司建立之日起,风险投资就一直是人们关注的热点。因为,美国的经验表明,风险投资是支持高新技术企业发展最有效的方式。在美国,有%的高新技术企业是按照风险资本模式发展起来的,这是世纪年代美国经济强劲增长的重要源泉。像,琈和戎C笠稻褪且蛟谄浞展过程中得到风险投资而获得极大发展的。风险投资在美国兴起,又很快拓展到其他国家和地区。在亚洲,日本的风险投资亿日元。中国台湾的风险投资事业起步于年,至年底,已有掖赐豆荆创投基会己达新台币亿元的规模,而台湾科技事业的快速成长主要源于其风险投资的热潮。亚洲的韩国、新加坡及我国的香港风险投资也发展迅速。在欧洲的风险投资市场上,欧洲国家鉴于美国风险投资的成功,大力发展风险投资。英国的风险资本总额占欧洲风险投资额的第一,其起步早,发展快,,年内增长了啾丁S氪送保鹗俊⒌鹿⒎ü裙液偷厍都在纷纷发展风险投资业,使风险投资业成为当今世界高科技产业领域一道美丽的风风险投资对一国乃至全球经济都产生了重大影响。这种影响主要体现在三个方面:一是促进技术和管理创新;二是促进高新技术转化及产业化;三是促进国家的经济增长和增强国家的国际竞争能力。一位美国经济学家在谈到风险投资对全球技术经济的影响时曾经说到:“风险投资对可编程计算机、晶体管和馊畋臼兰妥钪大的科学发现的最终商业化均起了至关重要的作用。正是科学发现、企业家才能和风险投资这三个关键因素促进了新兴产业的出现,并导致社会变革。”也许,这就是风险投资事业在这几十年来得到迅猛发展的主要原因。我国对风险投资的探索始于年代中期,年中共中央发布了《关于科学技术体制改革的决定》,在该决定中明确指出:“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以设立创业投资给以支持。同年拢裨号汲闪⒘宋夜谝患曳缦胀蹲机构——中国新技术创业投资公司。但是随后十几年,我国风险投资业发展缓慢。直至年全国政协会议上,民建中央关于加速发展我国风险投资事业的建议被列为政协“一号提案”及年全国科技创新大会以后,风险投资才在社会各界引起广泛关立各类风险投资公司嗉遥缦胀蹲驶多亿元,这无论是从风险投资资金的起步于年代初。至辏毡疽延蟹缦胀蹲使嗉遥缦胀蹲首芏畛景线。注和积极响应,从而在我国形成了一股倡导风险投资的热潮。甑祝夜汛馊位风险投资公司项目评估准则的实证研究珹,
本文的研究思路和概念性框架规模还是从风险投资公司的数量上看,我还是处于起步阶段,远没极大地发挥推进高新技术产业发展的作用。而大力发展高新技术产业已成为我国当务之急,因为在当今知识经济时代,决定市场竞争力强弱的关键因素是高新科学技术的拥有和应用而且如何使高新科学技术产业化,商品化决定了一个国家的综合竞争国力。而要大力发展我国高新技术产业,解决高新技术产业化、商品化的问题,则我国必须大力发展风险投资事业。因为发展风险投资事业有利于集中社会上大量的闲散资金,有效运