股指期货交易案例分析.docx

货交易实例分析为了更好地帮助大家了解股指期货的操作,我们通过实例加以说明。因为套期保值交易较投机更为复杂,所以我们均采用套期保值的例子。案例 1)某人欲买 A 股票 100 手和 B 股票 200 手,每股股价分别为 10 元和 20 元,但他现金要一个月后才能到位,为防届时股价上升,他决定进行恒生指数期货交易为投资成本保值。当时恒生指数 9500 点,恒指每点代表 50 港元,问该投资者应当如何操作? 分析在进行期货的套期保值操作时,交易者一般遵循下列三步:1、确定买卖方向,即做期货多头还是空头,这点我们将在下列实例中给大家总结。2、确定买卖合约份数。因为期货合约的交易单位都有交易所统一规定,是标准化的,因此我们需要对保值的现货计算需要多少份合约进行保值。第三步、分别对现货和期货的盈亏进行计算,得出保值结果。现在我们就来分析上面一题。投资者想买股票,但是现在手上又没有现金,因此他要预防的是股价上涨的风险。那么为了避免这个风险,我们在期货市场就要建立多头仓位。因为请大家想一下,如果未来股价真的上涨的话,那么同样的现金买到的股票数必然减少,但是随着股价的上涨,股票指数也就上升,股指期货价格也随之上扬,现在买入期货合约,到时以更高价格卖出对冲,就能达到套期保值目的。接着,我们要考虑合约数量,因为当时恒生指数 9500 点,恒指每点代表 50 港元,因此一份恒指期货合约就是 50*9500= 万港元。交易者现在要保值的对象为欲买股票的总金额,为(10*100*100)+(20*100*200)=50万港元,那么用一份恒指期货进行保值。第三步,我们需要计算盈亏,大家可以通过列表的方式得到结论,列表的方法很直观,也很清晰。左边代表现货市场操作,右边代表期货市场操作,最后一行代表各自盈亏。这道题结果为总盈利 1 万港元。现货市场期货市场欲买 A 股 100 手,每股 10 元,B 股 200 手,每股 20 元,因此预期总成本为:(10*100*100)+(20*100*200)=50 万港元买入一份恒指期货,当时恒生指数为 9500 点,因此一份恒指期货价格为: 9500 * 50 =  万港元一个月后,买入 A 股 100 手,每股 12 元,B 股 200 手,每股 21 元,总成本为:(12*100*100)+(21*100*200)=54 万港元一个月后,卖出一份恒指期货,当时恒生指数为10500 点,因此一份恒指期货价格为:10500 * 50 = 万港元现货亏损:54-50=4 万港元期货盈利:-=5 万港元案例 2)某人持有总市值约 60 万港元的 10 种股票,他担心市场利率上升,又不愿马上出售股票,于是以恒指期货对自己手持现货保值,当日恒指 8000 点,每份恒指期货合约价 400000 港元,通过数据得知,这 10 种股票的贝塔值分别为:、、、、、、、、、,每种股票的比重分别为 11%、10%、10%、9%、8%、12%、13%、7%、11%、9%,现要对该组合进行价格下跌的保值,应如何操作该合约?三个月后,该组合市价为  万港元,恒指为 7400 点。投资者对冲后总盈亏多少? 分析我们仍然用三步法来解题。首先确