张烨轩论文初稿.docx

张烨轩论文初稿.docx论文题目上市公司股票回购对股票价格的影响学生姓名张牌轩学生学号20100620127专业班级财金1001学院名称工商管理学院指导老师曾志坚学院院长马超群2014年月日湖南大学毕业论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的论文是本人在老师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作晶。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文屮以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。学生签名:H期:2014年月曰毕业论文版权使用授权书本毕业论文作者完全了解学校有关保留、使用论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本论文。年解密后适舟本授权书。本论文属于1、 保密,在 年解密后〕2、 不保密也。(请在以上相应方框内打“0)学生签名:指导教师签名:H期:2014年月FI日期:2014年月曰摘要股票回购是指上市公司按照一定程序回购已发行或流通在外的本公司的股票,将其作为库藏股或注销。本文通过对相关文献进行总结,发现以往大多数研究都表明股票冋购短期内会使股票产生正的异常收益率,但并未阐明其作用机理。所以本研究的核心目的是对股票回购影响股票价格的相关机理进行探究,由此展开研究思路,通过理论分析与实证检验相结合的方法,首先分析相关理论和作用机理,然后搜集最新最全的样本案例对股票冋购公告的市场效应进行实证检验,并且根据股票回购动机的不同,主要分为股权分置改革、提升股价和配合股票期权激励计划三个样本组,对案例进行分组研究,探究不同样本组实证结果的不同的原I大I,进一步证实相关机理的分析。最后根据实证结果,分别对投资者、上市公司、监管者提出相应的建议。实证结果表明,不同目的股票回购事件都会使市场产生积极反应,以股权分置改革和配合股票期权激励计划为目的的股票冋购在公告口之后效果更明显,而以提升股价为目的的股票回购只在公告日当天出现明显的异常收益率。证实了股票回购可以从内在价值和市场交易两方面作用于股价的机理。关键词:股票回购;回购动机;股票价格;ordancewithcertainprocedures,-termstockrepurchaseswillgeneratepositiveabnormalstockreturns,,,thisstudyfirstlyanalyzesthetheoryandmechanismofaction,pletesamplecasesonthemarketeffectofstockrepurchaseannouncementstotest,anddependingonthestockrepurchasemotives,mainlydividesthemintothreegroups withtheequitydivisionreform,improvingthestockpriceandwithstockoptionincentiveplan ,accordingtotheresultsofdifferentgroups,,accordingtotheempiricalresultsrespectively,forequityinvestors,panies,regulators,,fordifferentpurposes,,theeffectafte