EVA的整理资料.doc

目录
一、EVA定义-----------------------------------------------------------------------------------3
二、EVA的特点--------------------------------------------------------------------------------3
三、经济增加值的功能-----------------------------------------------------------------------4
四、经济增加值的优点-----------------------------------------------------------------------5
五、经济增加值的局限性--------------------------------------------------------------------7
六、如何增加经济增加值--------------------------------------------------------------------9
七、EVA体系的4M’S----------------------------------------------------------------------9
八、EVA在国外的应用---------------------------------------------------------------------10
九、EVA在中国的应用及宏观微观努力方向------------------------------------------10
十、EVA在我国应用遇到的问题及对策------------------------------------------------13
十一、EVA业绩评价体系的构建---------------------------------------------------------15
十二、基于EVA的利润分享机制在企业薪酬激励中的应用-----------------------18
结论----------------------------------------------------------------------------------------------21
附件一、EVA计算方法案例---------------------------------------------------------------22
一、EVA定义
EVA即经济增加值(Economic Value Added)的简称,这个名词是美国著名的思腾思特公司(Stern Stewart & Co)创始人于1990年首先公开提出的,并于1991年创立了EVA绩效评价系统。《财富》(Fortune)杂志(1993年9月20日)中的“EVA创造财富的关键”(EVA The key to Greating wealth)一文对该系统进行了完整表述。
按照思腾思特公司的定义,EVA是指企业税后净经营利润减去投入的全部资本(主要包括计息债务资本和股东投入的资本)成本后的余额。其计算公式为:EVA=税后净经营利润(NOPAT)-资本成本=投资资本x(投资资本回报率-加权平均资本成本)
由上知,计算EVA可以分做四个大步骤:(1)税后净营业利润(NOPAT)的计算;(2)资本的计算;(3)资本成本率的计算;(4)EVA的计算。
附件1列出EVA的计算步骤,并以深万科(0002)为例说明EVA(2000年)的计算。
从公式也可以看出,EVA可以用来衡量企业的经营利润是否足以补偿所投入的全部资本成本。EVA>0,表明公司管理者在经营中为股东创造了价值,股东获得了比其投入资本所要求的最低风险报酬高的价值。EVA<0,显示了公司管理者没有创造出股权资本所要求的最低报酬,尽管在这种情况下,损益表上可能显示出利润为正数,也可能为负数,但不管怎样,由于EVA<0,都表明公司管理者并没有创造出真正的利润,而是在毁灭股东的价值。EVA=0,表明公司管理者只为股东创造出了所需求的最低的风险报酬。从上面的分析可以看出,EVA这个指标与股东财富最大化紧密相连,因此,它比其他任何指标都能体现企业财务状况的指标。另外,EVA指标还具有预测的功能,它与市场价值增值(Market Value Added MVA)具有密切的关系,预示着企业MVA 的升降和涨跌。当公司的EVA为正值且呈不断的上升趋势时,该公司的市场价值就上升;如果公司的EVA为负值或呈下降的趋势,即使财务报表和有