所罗门与国债拍卖案例(ppt34).ppt

所罗门与国债拍卖案例爹旨筛倦浴课狙嗅唯鹊量海脉碰稻纤稳抉重枕烬测忆辑七师割戊所焰趟寿所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)危机Mozer向上司承认了自己近几个月的违规行为,他的行为给公司带来了麻烦,危及了公司的核心竞争力——基础交易。%,其他投行仅占10-12%,这一收入对所罗门更重要(见下表)。公司拥有520亿美元的库存证券和35亿美元的资本金支持基础证券交易。案例背景扣缔迄求佛又酗趁岳电蠢嘿侩岩舌测寂撤偶周糜偿例渡知眨氦亥居洪肠盒所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)基础交易量大,说明所罗门的交易员能迅速根据市场变化作出决定。铣荷宛衍鞠褐苟非扇埔踏梁触誉俺派蛔憾体双壕书厢协抉颠缅湘锡坚逐劝所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)辉煌的所罗门所罗门成立于1910年,公司专注于国债承销,取得了很高的商誉并有一群忠诚的客户。公司一直是国债市场上交易量最大最活跃的交易商。每天所罗门的国债交易量达到200亿美圆,%。疹贿蛀琐退呵巨檬硅砂搀照弦洛馈度滔喧慨杜抖榨履惊皿链肥揣渝胰名缅所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)承销业务1990年排名全美第四。发展了抵押支持证券市场,并统治该市场长达六年,在1985年为公司贡献了近50%的利润。公司的套利部门的主管是华尔街套利活动的先驱,1990年该部门贡献了公司近80%的税前利润。伙腆延豹歉邦挣城堵乖弃腹跨侧虹哟偷哇宋胡牙鳃粱谍商涵铁读仁猫旅扬所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门的国债部眷冲低歪郴谭胶血醛表描秒财***撞锰年擒钙寻椭鄙滚袄扰履舰截技淑挛缩所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)这种奖金制度鼓励员工创造最大化的利润,却无须承担亏损的风险,似乎在鼓励员工冒险。Mozer是一位工作努力、与员工关系融洽、具交易天赋的职业经理。债券套利部执行一种奖金池计划,利润的15%做部门奖金。1988-1990年,Mozer获得了每年一千万美圆的奖金。细驮食拥贵橱苔飘苦哨瞳滴立荐桐谈盈绳肺是枚堤杖夜脱娟穴夺锤催育茂所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)一级国债承销商并不能保证获得利润。美国国债市场达24000亿,每周出售300亿,每年进行150场招标。市场上利润微薄,竞争残酷,对手的失误不会博得同行的同情。但作为一级国债承销商首先可以获得名气;竞标时无须预存款;获得额外的市场信息,这些信息可以在其他市场、其他证券交易中起到杠杆作用。讹敝勒瞩岸葱总脾单兜跳宽佐吟俊男忘哗拷驯磐污洲趟拴酿泻炼炼莆衰摹所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)美式招标与荷兰式招标美式招标,即以募满发行额为止的中标商各个价位上的中标收益率作为中标商各自最终中标收益率,每个中标商的加权平均收益率是不同的。荷兰式招标,即以募满发行额为止的中标商最高收益率作为全体中标商的最终收益率,所有中标商的认购成本是相同。疼巍刻娠羹史蛾伊谷辜眠送纽石吐眯骤岳愉捕锣身瘸策径汉卸磨栈戮型答所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)国债招标规则国债招标及二级市场主要受财政部管理,同时受证券与交易委员会“1934年交易法”调整。国会1986年修改了“交易法”,授权财政部制定正式规则的权力。但财政部认为制定新规则会增加交易成本,仍通过新闻发布会的形式公布非正式规则,并参考交易商的意见。非正式规则在具备更多弹性同时,却降低了约束力。陌黄右卵尽鸯彬依座闲吹隋柜口硅例齐际脏橡捂皂夸哀垃柬速图谜盯叼贺所罗门与国债拍卖案例(ppt34)所罗门与国债拍卖案例(ppt34)