企业并购财务风险控制研究,以联想并购IBMPC业务为例.doc

企业并购财务风险控制研究-----以联想并购IBMPC业务为例、摘要并购是企业扩大市场占有额、提高竞争能力和经济效益的有效途径,并购在给企业带来收益的同时也伴随很高的风险。并购风险是客观存在的,但又是可以识别的。如何控制这些风险,增加并购成功的概率,几乎成为每个参与并购的企业共同关注的问题。所以,研究并购财务风险的控制策略对企业的成功并购具有重大的现实意义。论文结合中国企业并购的状况,阐述了企业并购财务风险控制的基本理论,明确企业并购财务风险控制对象为:目标企业价值评估风险、融资风险及支付风险,在分析各种风险产生原因的基础上,就目标企业价值评估风险、融资风险和支付风险的控制进行了探讨。最后结合联想并购IBMPC的案例,分析联想并购IBMPC业务的过程中存在的并购财务风险及其实施的风险控制。关键词:企业并购风险财务风险财务风险控制Researchonfinancialriskcontrolofenterprisemergerandacquisition-toLenovo'sacquisitionofIBM'sPCbusinessasanexampleMajor:AccountingStudent:ZhichengHuInstructor:JianruZhangAbstractEnterprisemergeristoexpandmarketshare,petitiveabilityandtheefficientwayofeconomicbenefits,M&,,essfulmerger,,,elaboratedtheenterprisefinancialriskcontrolonthebasictheory,makeclearenterprisefinancialriskcontrolforthe:Thevaluationoftargetenterpriserisk,financingriskandtheriskofpayment,intheanalysisofthevariouscausesofrisksonthebasisofit,thevaluationoftargetenterpriserisk,,Lenovo'ase,analysisofLenovo':EnterprisemergerandacquisitionRiskFinancialriskFinancialriskcontrol目录 6 6研究的意义 7 7 10 12 12 12 13 14 143企业并购财务风险的识别与计量 16 16 17 19 20 23 23 244企业并购财务风险的控制 27 27并购中定价的控制策略 27 295联想并购IBM PC业务案例分析 31 PC业务案例简介 31 PC业务的财务风险识别与计量 31 PC业务的信息不对称风险识别 31 PC业务的价值评估风险识别与计量 31 34 PC业务财务风险的控制 38 PC业务 38 38,确定合理的融资结构 39 406总结 41参考文献 42致谢 4320世纪90年代以来,伴随信息技术革命和经济全球化的快速发展,掀起了以跨国公司为主导、“强强联合”为特征的第五次并购浪潮。这次并购浪潮规模巨大、影响深远,超级巨型并购案层出不穷,全球产业结构发生了革命性的变化。2000年,全球并购总值不到5000亿美元,最大个案交易不到50亿美元,到2010年,全球并购总值达34700亿美元,最大个案交易额达1850亿美元。2000年与2010年相比,并购总额和个案交易额分别增长了6倍和36倍。伴随着并购规模的扩大,并购的行业分布也由传统的工业制造业向电讯、金融、商业等服务性行业集中。2008年,全球并购前10位交易个案中有5宗发生在金融、电讯行业,金融、电讯和商业服务业的