项目投资的风险管理.ppt

第10章项目投资的风险管理?本章主要内容?第一节项目投资的风险概述?第二节项目投资的不确定性分析(重点)??第三节项目投资的风险决策(重点)一、风险?1、风险的定义:?又称不确定性,可以被认为是投资决策的实际结局可能偏离它的期望结局的程度。?可能的偏离越大,风险就越大;可能的偏离越小,风险就越小;若可能的期望是零(即实际结局就是期望结局),风险就为零。?注意:投资项目评价并不是追求尽可能小的风险和尽可能大的收益,而是根据项目的风险度,确定项目可以接受的目标收益率(这个收益率一般包括对投资者承担风险的报酬)。第一节项目投资的风险概述二、风险分析和不确定因素第一节项目投资的风险概述?1、定义:对投资项目中的不确定因素及其产生不确定性的原因进行调查分析,计算确定它们对投资效益产生的影响后果。? 2、项目的不确定因素:即对项目评价时进行预期收益计算中所依据的那些决策参数,如价格、投资费用、经营成本、建设进度、项目经济寿命期、利率、、盈亏平衡分析?1、准备公式(量本利)(1)产品销售利润=产品销售收入-产品销售成本-产品销售税金(2)产品销售收入=单价×产品销售量(3)产品销售成本=单位变动成本×产品销售量+固定成本第二节项目投资的不确定性分析一、盈亏平衡分析?1、准备公式(量本利)产品销售收入和销售成本都是产品销售量的线性函数00PF0S销售量固定成本成本线销售收入线成本(价格)盈亏平衡点第二节项目投资的不确定性分析一、盈亏平衡分析2、盈亏平衡分析的约束条件(1)销售量和生产量相等(销售量如果少于生产量,实际销售收入就会小于按实际产量计算的销售收入)。(2)在所分析的产量(销售量)范围内,变动成本是产销量的正的线性函数。第二节项目投资的不确定性分析一、盈亏平衡分析3、盈亏平衡点的确定当销售收入线和销售成本线的位置及斜率发生变动时,盈亏平衡点就相应改变,企业的保本产量也随之变动。具体方法:图解法、代数法?年固定成本总额保本产量=单位价格单位变动成本分母又称为单位产品边际利润第二节项目投资的不确定性分析一、盈亏平衡分析4、盈亏平衡分析的应用(1)已知单位变动成本、固定成本总额和单位产品售价的条件下,可以预测保本产量,然后利用市场预测资料判断项目的风险度。(2)已知销售量、单位产品售价和固定成本总额,计算达到保本要求的单位变动成本额。销售收入-固定成本总额盈亏平衡时单位变动成本=销售量第二节项目投资的不确定性分析一、盈亏平衡分析4、盈亏平衡分析的应用(3)已知销售量、单位产品变动成本、固定成本总额,可以求得保本的单位价格。(4)可以求得盈亏平衡时的生产能力利用率指标:变动成本总额+固定成本总额盈亏平衡时单位价格=销售量保本量盈亏平衡时生产能力利用率=设计年产量第二节项目投资的不确定性分析