原油、铜、黄金价格周期性.ppt

黄金、原油、铜价格周期性分析张志祥2011年6月1日概述?商品价格运行有周期性。周期大约为3-5年?大宗商品的运行受供求关系、政治因素等影响?GDP对大宗商品价格的容忍范围?黄金、原油、铜价格走势的相关性?目前原油已经处于风险区大宗商品价格周期性?周期性即价格逐波而上,随流而下,有规律重现?铜是分析周期性最合适的品种?铜具有单纯的经济性?金是天然货币,既有经济性,又有金融性?原油价格受政治因素影响大铜的周期性?1968年1月-2009年3月,铜有6次明显的周期,周期时长为3-5年时间段时长(年)Jun68,,,,,,Mar-?供求关系决定大宗商品的价格?垄断、战争、控制与反控制?经济兴衰中东战争伊朗革命节能、替代能源、美国加息伊拉克战争东南亚危机911事件新兴经济体全球货币放水金融危机美元指数参照?铜、原油、黄金与美元指数完全相反?值的偏移相关性不大相关性系数铜:美元指数-:美元指数-:美元指数-、铜、原油价格与M2增速在长时间段内相关性不明显,短时间内有正相关,但规律不显著黄金、铜、原油价格与M2-GDP值相关性小在有序货币发行量的情况下,大宗商品价格短期可能有影响,长期看供求(见08年9月原油价格模型分析)黄金、铜、原油价格走势的相关性黄金、铜、原油绝对价格走势(1968=100)普通黄金、铜、原油价格走势相关性系数 -2008年黄金、铜的走势受原油价格带动;1970-1980年原油黄金协同,黄金主导,铜跟随;2009年3月以来是黄金主导。商品价格容忍度?商品价格的涨跌是买卖的平衡?一般商品有价格上下限?设f=B*crude oil price*USA supply of oil and petro/USA GDP (B是系数,为不变值)结论?f值合理区间5-12,但是商品价格的运行总是处于极端态势?目前f值已经接近于12的上限?大宗商品3-5年的周期来看,原油等在上升期已经运行2年多,判断处于周期的中期阶段,甚至有可能中后期?原油价格处于风险区?在黄金、原油和铜三大大宗商品中,黄金和原油是主导,铜追随