第三章资金成本和资金结构学习资料.ppt

第三章资金成本和资金结构第一节资金成本一、资金成本的概念及性质:1、资金成本(资本成本):指企业为筹集和使用资金而付出的代价,一般包括:筹资费用和使用费用。▼筹资费用:筹资过程中为获得资本而付出的费用。▼使用费用:生产经营过程中因使用资金而支付的费用。2、资本成本的性质(1)从资本成本的价值属性看:属于投资收益的再分配,属于利润范畴。(2)从资本成本的计算与应用看,它属于预测成本。从投资角度看:是投资者对投入企业资本所要求的收益率。从筹资者角度看:是投资本项目(或企业)的机会成本。3、资本成本的作用(1)是比较筹资方式,选择追加投资方案的依据。(2)是评价投资项目,比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。(3)还可以作为评价企业经营成果的依据。4、资本成本的计量形式(1)个别资本成本(主要用于比较各种筹资方式)(2)加权平均资本成本(主要用于进行资本结构决策)(3)边际资本成本(主要用于追加筹资决策)二、资本成本的估算(一)个别资本成本:债券成本、股权资本成本1、债务成本(利息在税前支付)长期借款与债券的计算中的区别银行借款资金成本K1=或K2=其中:K1-为长期借款成本;RL为长期借款年利息率;L为长期借款金额IL为长期借款年利息;T为企业适用所得税税率;f-为筹资费用率例:某企业取得三年期的长期借款500万元,年利率8%,每年年末付息一次,%,所得税率33%,则该企业长期借款的资金成本为:Ki=500×8%(1-33%)/500×(1-%)=%第三章资金成本和资金结构重要知识点资金成本的概念个别资金成本和综合资金成本的计算理解并应用经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆资金结构的概念最近资金结构决策的方法