一季度浙江经济形势若干分析.doc

2011年一季度浙江经济形势若干分析一季度我省经济开局良好,但主要经济指标出现回落态势,后期需关注政策紧缩、电煤荒、民工荒以及中小企业资金链断裂风险,警惕投资增长大起大落,努力保持我省经济平稳较快增长。一、经济增长出现放缓迹象今年1-3月,我省规模以上工业企业增加值为2283亿元,%,,季度增长率为2005年以来同期最低水平,经济增长出现放缓迹象。图表11、考虑到统计标准调整,我省工业增速或许更低。自2011年起,规模以上工业统计范围内的工业企业起点标准从年主营业务收入500万元提高到2000万元,这可能高估了我省工业增速。因为通常我省规上工业增加值增速快于全部工业增加值增速,如2005-,意味着提高统计起点标准将在一定程度上提高增速。若统计标准未发生变化,%左右。2、基数因素不是工业生产增速回落的主要因素。%,为2005年以来同期的最高水平,可能有人认为去年基数过高是导致今年工业增长回落的主要原因。但通过季节调整后的数据发现,%(与原数据一致),%,。从单月数据来看,%,为连续第12个月下滑。图表23、年初投资高速增长具有偶然性。%,增速为过去7年的最高水平,,但我们认为年初投资高增长具有偶然性。第一,%的“非正常”增长,这一增速突破了过去6年的最高值,带动了一季度数据的整体提升,不具有可持续性;第二,高投资增长部分归因于较高的PPI水平,实际投资增速应该低一些;第三,我省投资增速通常低于全国和沿海其他省市水平,,且位居东部沿海省市首位,有悖常态。图表34、民工荒推动劳动密集型产业出口增速下滑。%,。考虑到去年同期的较高基数,我们将2006-2010的数据进行季节调整。%,,为连续第三个季度下滑。从出口结构来看,1-%,大幅拉低了一季度出口平均水平,这可能与今年春节后劳动密集型产业用工成本上升、招工难拖累工业生产等因素相关,%。民工荒问题已演变成东部与中西部地区的“抢人战”,据工业企业问卷调查数据显示,%的企业反映存在用工紧张问题,。图表45、消费增速可能暂时退出全国增长的第一梯队。%,%,,低于预期。与过去5年同期水平比较,也处于较低位置。今年一季度消费增速回落是全国的普遍形势,但由于去年浙江消费增长的良好表现,使得今年年初浙江消费回落显得较为突出。%,,浙江较难维持消费增速在全国各省前列的位置。图表56、物价已逼近历史顶峰。%,。对于CPI的上涨,须注意以下四点。一是今年年初我省CPI延续了去年高位增长态势,物价水平正在逐步逼近2008年时的顶峰。二是翘尾因素对CPI影响较大,去年四季度物价上涨较快推高了今年一季度物价指数,经测算,翘尾因素贡献了3月份CPI涨幅的60%,而新涨价因素影响仅为40%。三是我省CPI水平开始低于全国,过去的14个月中,我省CPI低于全国的月份仅有两个,3月份我省CPI再次低于全国平均水平。四是同去年趋势一样,食品类价格上涨仍然是通胀背后的主要推手,%,对CPI涨幅贡献接近2/3。图表6二、下阶段我省经济运行的宏观环境货币政策走向、资源产品价格走势将支配下阶段我省经济增长和转型情况,需密切关注、谨慎把握。1、上半年货币政策仍将偏紧,需密切关注我省中小企业资金链风险央行4月5日宣布再次加息,这是年内第二次加息,去年以来第四次加息;4月17日宣布再次上调存款准备金率,这是年内第四次上调,去年以来第十次上调。未来2-3个月