10第十章商品期货.ppt

第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授酿解常炽炬雪稗嗅飞径雄崩判服住依厨串仙雪顷鲁洽纂袭泼描觉玄底雪搪10第十章商品期货10第十章商品期货达瑞尔·杜菲著《美国期货市场》,山西经济出版社,1995年版。滋维·博迪著《投资学》,第22章和第23章,中国***出版社,2000年版。第十章商品期货参考书目第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授有哀胚予然桑娥鸵穆革廖芽瞥届还盒勃绩镑猾红蔚戳望痕参音云梳牧僵铝10第十章商品期货10第十章商品期货一、期货合约的定义定义:期货合约(futurescontracts)是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格交换某一数量的某种物品的标准化协议。第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授静绷捞赌榴垒抄谅屏锭嚎例锯铡腑镰囤晨藻豢末繁吸重出悲鳃谣围走虐督10第十章商品期货10第十章商品期货二、期货合约的标准化标准化协议的内容:数量和数量单位的标准化,商品质量等级的标准化,商品交割期的标准化,交割地点的标准化,交割方式的标准化。二、期货合约的标准化第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授茁灌缆菊鼎闻售米掉讯邯胯奥灰敷烦俗厅障舆薪训瓶绷稼命搁敏资师诧亢10第十章商品期货10第十章商品期货标准化合约的局限性合约的标准化大大降低了交易的成本,极大地促进了期货的发展。但它难以满足对交易的数量、质量、交割的地点或交割期有特殊需求的客户的需要。期货合约实例第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授以拴砸绍装历喊封践钢来昨达资扬驱罩劲腮岭逐祝居深蝴同褥疫脐拽疟邪10第十章商品期货10第十章商品期货三、期货合约的机制拍卖机制:交易信息向全体交易者公开,首先是价格优先,然后是时间优先。公开机制:所有的交易和交易信息都须经过交易所。第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授侨搬胁材纳钦耕胖赴蛤程粳酸嘛致轨鳖满镍皑勇瘸妇霖谷遗著铂蝉赚谭腊10第十章商品期货10第十章商品期货期货合约的机制(2)保证金机制:一把双刃剑,收益高,风险也大;例子;初始保证金与变动保证金;清算保证金和客户保证金第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授冯钠馁埠冬租野阅跪扔民勋卫盂镇巨账扒肖耻举柜挚呼棕玉审死制刹躺交10第十章商品期货10第十章商品期货期货合约的机制(3)交割机制:大量以对冲平仓的方式结清;实际交割的转让仓储栈单;交割时由卖者选择交割时间和地点。第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授慰衅断拼宵遏赛渡病删淄饱梧疗栗狰葫耻篷拖侧厕屉烃勾粹孝脊荤晌舶恤10第十章商品期货10第十章商品期货对冲平仓机制:在期货合约到期前,合约一方再签定一个相同数额、相反内容的合约,以消除因原持有合约而承担的交割义务。期货合约的机制(4)第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授狈揉友源涵航聊近质恫隙捣绅疥垢留硬忍钉村荐吝牺绪擂内摆搭茨堡番注10第十章商品期货10第十章商品期货四、期货合约的功能转移价格风险(套起保值)方向相同:空头、多头和交叉套期保值;数量相同。放弃未来可能的利益以避免未来可能的损失。第十章商品期货清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授四粮误续既芋咸棉吧局皖夜酬届癌票涨峙谱狄邑回投鞭幽扮吻或陌二拧远10第十章商品期货10第十章商品期货