招商证券新三板业务简介.ppt

二○一四年九月全国中小企业股份转让系统业务简介-2-1、全国股份转让系统概览—系统介绍全国中小企业股份转让系统(简称“全国股份转让系统”)成立?全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构,于2012年9月20日正式在国家工商总局登记注册,2013年1月16日正式运营?官方网站:/基本职能?组织安排非上市股份公司股份的公开转让?为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务?为市场参与人提供信息、技术和培训服务法律地位中国证监会统一监管下的全国性场外证券交易市场定位?全国性的非上市公众公司股份转让平台?与公开发行市场互为补充的私募发行市场愿景中国的NASDAQ-3-1、全国股份转让系统概览—推出背景推出背景中小企业融资难中小板、创业板门槛高目前的发行体制矛盾突出国务院高度重视?企业大多处于初创期或成长早期,融资需求大?普遍缺少抵押物,融资难点多?公司治理和财务管理不规范,投资者较多质疑?具备高成长性和高风险特征,企业估值难?中小板、创业板业绩门槛高,业绩不符合条件的企业被拒之门外;?有创新性和成长性的企业,在最困难的阶段无法通过资本市场融资?审批制下,漫长的审批流程造成了堰塞湖现象;?新股破发成普遍现象,发行市盈率不断下降;?普遍存在业绩造假冲动,监管机构和中介机构都面临很大风险?全国股份转让系统的建设是近年来证监会工作重点?扩容至全国,做市商制度有望2014年8月试运行-4-1、全国股份转让系统概览—业务规则全国股份转让系统业务规则主管部门中国证监会运营机构全国中小企业股份转让系统有限责任公司挂牌企业范围不受股东所有制性质的限制,不限于高新技术企业挂牌公司股东人数可超过200人,挂牌企业属于非上市公众公司投资者合格机构和个人投资者交易制度协议方式、做市方式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式交易门槛最低交易数量1000股/手-5-1、全国股份转让系统概览—交易制度的核心:做市商制度做市商与庄家的区别公开身份;公开持仓量、且有限制;至少2家;持续双向报价;做市商的核心功能做市商的核心功能是估值,其次才是提供流动性、稳定市场。做市商的运作机制做市商用自有资金来买卖股票:不间断地对一种股票同时发布有效的买、卖两种报价;在交易完成后的一定时间(如90秒内)报告有关交易情况;做市商持有股票数量有上限和下限。NASDAQ——做市商制度NASDAQ成功的核心:采用做市商制度有效解决高科技企业的估值问题,在此基础上解决融资难题。做市商定义做市商(marketmaker)是指以自有资金,不断向公众投资者连续发布某个证券的买入和卖出价格,并随时准备以该价格向公众投资者买入或卖出某个证券的特殊经营商。-6-1、全国股份转让系统概览—纳斯达克成为全球第二大交易市场二1960s19711980s1990s至今美国柜台交易市场的批发商是做市商的最早雏形纽交所引入做市商(专家制)与纳斯达克竞争纳斯达克成为全球第二大证券交易市场纳斯达克NASDAQ正式成立平均每种证券10家做市商,知名企业价值被发掘,如微软,谷歌-7-2、全国股份转让系统挂牌实务—挂牌条件?需为股份公司,依法设立且存续满两年(有限公司整体改制可以连续计算);?业务明确,具有持续经营能力;?公司治理机制健全,合法规范经营;?股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;?需为股份公司,股本的最低限额为500万元?主办券商推荐并持续督导;?全国股份转让系统公司要求的其他条件。?业绩门槛低,对收入、利润指标无要求,申请挂牌时亦不设财务指标,宗旨是希望给更多中小企业成长的机会,更关注企业的创新性和成长性;?审核制度是备案制,审核理念与IPO有着本质区别,企业存在的规范性、合法合规性方面的问题,只要解决了就可以申报材料,风险前置;?注册地不限于高新区,对全国所有符合全国股份转让系统挂牌条件的中小企业开放;?对于大多数符合条件的企业来说,挂牌只是时间问题。-8-2、全国股份转让系统挂牌实务—挂牌流程及时间-9-2、全国股份转让系统挂牌实务—挂牌费用及优惠政策?全国股份转让系统挂牌由券商、律师事务所、会计师事务所及评估公司四家中介共同提供服务,业的收费由上述四家中介的费用构成;?收费根据当地政府补贴标准和企业具体情况确定,基本原则是不给企业增加负担;?全国股份转让系统的收费通常根据挂牌工作进程分阶段收取,券商在中介机构中起主导作用,承担最大的风险;?挂牌后根据全国股份转让系统的要求收取持续督导等费用;?各地补贴发放阶段、数额及申请流程不同,我公司可协助申请挂牌相关的政府补贴。-10-3、在全国股份转让系统挂牌的意义—挂牌的意义?截至2013年4月30日,共成功进行了152次定向增资,融资金额37亿元。?平均市盈率22倍,平均每次融资额2434万元