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财务管理-04课件教程文件.ppt

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第4章长期证券的定价长期证券的定价不同的价值概念债券定价优先股定价普通股定价报酬率(或收益率)什么是价值?:公司时持续经营的公司,(一个公司)?(2)公司的帐面价值::(1)资产的帐面价值:资产的成本减去累计折旧即资产净值;长期债券定价重要术语长期债券类型长期债券定价半年付息一次的债券定价有关债券的重要术语票面价值(MV)[或称面值facevalue、parvalue或本金principal]$1,:(资本化率)(PerpetualBond).(1+kd)1(1+kd)2(1+kd)V=++...+III=t=1(1+kd)tIorI(PVIFAkd,)=I/kd [简化形式]PerpetualBondExampleBondP面值$1,000,票面利率8%.投资者要求的报酬率10%.这张永久债券的价值是多少?I =$1,000(8%) =$ =10%.V =I/kd [ReducedForm] =$80/10%=$。若该永久债券的市场价格高于这一金额,则投资者就不愿意购买它.

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