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价值投资 趋势投资 量化投资.docx“价值投资+趋势投资+量化投资"并行官兵/漫画在私募基金界,曾军和金中和的名字如雷贯耳,尤其是在2008年的大熊市中,曾军掌管的产品以超过20%的收益率夺得当年的私募冠军,由此他被誉为“熊市Z王”。而在其他年份,曾军的业绩大多表现不错,金中和也因为其持绽稳定的业绩获得了客户的认肯。曾军这位从珞珈山走出来的武大学子,到底冇着怎样的投资理念和投资抱负?他到底冇哪些投资秘籍?他对当询的市场又怎么看?带着这些问题,证券时报记者日前対曾军进行了专访。背后是明亮的落地玻璃窗,远处的深圳湾美景若隐若现,深圳金中和投资筲理公司首席执行官曾军点燃一支烟,不疾不徐地说:“你对市场看得是否够深够透,完全取决于你是否能够从多维的角度来审视市场,你址否能够捉前看到风险!“笃信佛教的曾军很淡定,股票市场的短期波动他并不是很在乎,但他乂很执着,多年來耕耘于资本市场,他力图以掘井及泉Z功,捕捉到股栗市场上各种各样的机会。从外汇交易员到私募冠军祖籍武汉,出生和成长于浙江的并军毕业于武汉大学,和如今闻达于私募界的吕俊、田荣华等武大校友一样,曾军在这所最美丽的大学校园里汲取了大量的经济学和金融学基础知识,同时,武大深厚的人文底蕴也感染和浸润着曾军,对自由和自我实现的强烈诉求,为曾军日后投身私募埋下了种子。大学毕业后,曾军1992年在建设银行(601939,股吧)武汉分行国际业务部从爭外汇交易,1994年进入大鹏证券从牛期货和股票交易,历任首席投资经理、证券投资部总经理、公司副总裁等职务。迄今为止,曾军已有17年证券从业经历,具有丰富的金融讪场趋势判断和金融衍生产品交易经验。“外汇交易员的经历对我日后从事投资帮助甚大,一方而培养了我的宏观思维,对宏观趋势的判断极为看3L同时,当时的外汇交易杠杆有时候高达20倍,一个成功的外汇交易员很大程度上収决于他的风险控制水平,冈此,从一开始风控就在我心中扎下了根!”在曾军看來,每一段工作经历都造就了他今日投资理念的一部分,以至于某种程度上形成了“路径依赖“,为了摆脱这种路径依赖的痕迹,曾军在金中和大力侣导团队协作,以此淡化某个人的色彩。曾军不愿意提及过往,哪怕是在股市上再辉煌的战例,他都认为过去的毕竟已经成为过去,做投资更冬地还是要着眼于未來。但亳无疑问的是,2(X)8年A股市场断崖式地下跌,曾军掌管的产品在众多净值大幅下跌的私募中可谓叨绿从中一点红“,%的绝对正收益夺取了熊i|j的冠军。曾军何以在大熊市中逆势取得正收益?他透鉤,嚴大的原因就是抓住了2008年4月份一•波行情。2008年的行悄与目前的市场有着局部性的相似Z处,当时消费者物价指数(CPI〉髙达7%左右,A股市场整体的投资环境是风险偏大,股指不断探底。当时曾军敏锐地意识到通胀正加速來临,于是果断地配置了煤炭、棉花及其他与通胀相关的品种。一个刀就获利高达20%左右,此后,曾军在当年其他时间里基本上是空仓状态,这不仅锁住了4月份的收益,也回避抻了股市下跌带来的风险。“我们会动态地评估市场的风险,比如2008年的时候,5000点时风险很大,但3000点时的风险也不一定就小于5(X)()点的时候,没准股指处T-3000点的时候对投资者的伤害更大,关键収决于你对风险的把控程度。”曾军认为,投资人对市场的理解是育透彻,很大程度上取决于观察的角度是否多元化。三驾马车并行浸***资木市场近二