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文档分类:经济/贸易/财会 > 经济学

一战后的股票市场秩序.doc


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一战后的股票市场秩序.doc
文档介绍:
相关的逻辑其实是清晰的。全球范围之内,基于一战的市场需求迅速中断,国际贸易失去了利益空间,所有参战国只能试图激活自己的内需市场。英国和法国重建家园的工作起步最早,相关的需求极大刺激了市场需求,导致商品的价格普遍上涨,发行的货币也远远超过了流通所需要的货币量,这直接导致了通货膨胀。美国的情况则是,人们在一战期间积蓄了大量的现金和购买力,随着一战的结束,这种购买力迅速被放大,山东钢铁股票能倒闭吗,一方面对日常的消费品市场形成了刺激,另一方面则是大部分资金参与到了战后恢复起来的股票交易之中,货币因素的过度介入,让美国市场真实的需求充满了泡沫。日本市场则几乎突然失去了对生丝和茶叶等消费品的需求,这不仅让中国这样的出口国失去了主要的市场,而且还导致了纽约股票市场的严重波动。这是一次涉及到所有工业国家的经济危机。信贷紧缩,工业生产的规模缩小,使得企业,尤其是以国际贸易为主要业务的企业,纷纷倒闭。失业现象激增,以原材料出口为导向的国家经济基本停滞。这正是经济的,出口减缓甚至中断,白银开始贬值,其兑换率从1920年2月的每两1.48美元下降到了1921年的0.47美元。如此下滑的中国银两对外金本位货币兑换率,直接影响了中国进口商品的价格。即出口商品的价格走低,但是进口商品的价格却高涨。市场交换的意义上,这样的格局,几乎是不可承受的,尤其是对于正在转型的中国经济而言,更是令人如坐针毡。法国和美国是中国生丝的主要购买者,长期以来,这两个国家基本吸收了上海和广东的所有相关出口商品。但是从1920年春天开始,美国市场停止了这种市场需求,这导致生丝的价格迅速下跌。1919年底每公斤生丝为36美元,但到1920年年中,竟然下跌到了每公斤10美元。法国市场的情况也是如此,在里昂市场,1920年初每公斤生丝大约为500法郎,但到年底,则下跌到了每公斤200法郎。茶叶的出口局面比生丝还要糟糕,众所周知,1918年停止购买中国茶叶,这已经对中国茶叶产生构成了巨大的影响,现在,美国、欧洲市场,包括日本市场,对中国茶叶的进口也已经基本停止。一般市场的意义上,当一个国家的几个重要产业,尤其是具有出口导向型的产业到了国际市场的阻击,应该能够导致这个国家的市场整体性垮塌。至少从局面看,的出口经济,尤其是以生丝、茶叶为主的出口经济,可以说遇到了极大的难题。但有趣的是,的整体经济并没有因为国际市场的凋敝而凋敝。相反,当国际市场一片楚歌时,中国国内的市场却出现了令人意外的反向火爆,即经济的内需市场不仅没有受到国际市场的负面影响,反而出现了一种继续发展的市场态势。第一个值得分析的现象是,虽然出口市场几近于无,但中国出口商品的价格在国内市场范围内却没有暴跌,只出现小范围的波动。比如在1921年的国内市场,芝麻种子的交易价格相比上一年的确有所下降,其幅度为20%,从8两下跌到了6.5两。但是在伦敦市场,却是大幅走低,从70先令下跌到30先令,下跌幅度高达56%。第二个现象,是中国的进口贸易相对企稳。这更是一个特别的市场现象,出口贸易几近于无,但进口贸易在整个国际市场行情极度低迷的背景下,却没有跟随走低,中国的进口商甚至在1920年还在不断地签订进口货单。这主要集中在纺织机械设备、建筑材料、电气设备等进口商品领域。显然,内在的市场原因,是中国国内这些行业普遍地处在一个增长的爆发期,基于市场的逻辑建立起来的大量 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.