投资学第三章 风险投资.ppt

第三章风险投资第一节风险投资概述第二节风险投资的运作主体第三节风险投资的运作过程第一节风险投资概述风险投资(venturecapital)又称创业投资,是一种特殊的投资形式。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。它的运作模式是在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资,取得高额风险收益。一、风险投资的概念(一)风险投资是一种高风险、,规模小,没有资产可作贷款的抵押和担保;投资目标常常是高新技术中的“种子”技术或创意,不确定因素多。其风险主要来自于以下三个方面:二、风险投资的特征①技术风险。高新技术是全新的技术,这种技术上能否顺利转化为生产工艺和新产品有极大的不确定性,因此,高技术产业存在由于技术失败而造成的可能;②市场风险。市场上能否接受以及什么时候能够接受这种技术创新产品,这种工艺和创新产品的扩散速度以及竞争能力都存在不确定性,因此,存在产品能否销售出去或迅速被代替的可能性;③财务风险。对于一个新项目,投资预算通常很难完全确定,而且投资能否得到回收并没有确切的把握。大拇指定律如果风险投资基金投资10家高科技创业企业,在5年左右的发展过程中,可能有:3家跨掉;3家停滞不前并最终被收购;3家能够上市并有不错业绩;只有1家能够迅速成长,上市后为社会看好,成为耀眼的明珠,价值数十倍甚至数百倍地增长,给投资者以巨额回报——、高收益是风险投资的内在动因;目标毛利率通常在40%~50%以上;期望上市后获得几十甚至上百倍的投资回报高收益性(二)风险投资大多数是中长期投资,流动性较小。投资期限至少3-5年以上,投资方式一般为股权投资,其着眼点不在于投资对象当前的盈亏,而在于它们的发展前景和资产增值;风险投资退出时,若出口不畅,撤资困难。(三)风险投资是一种主动参与管理型的专业投资,这是风险投资的另一个显著特点。风险投资家一般都擅长于企业的经营管理,对所投资企业的行业情况以及整个市场的发展趋势都有较深刻的理解。因此,风险投资家不仅投入风险资本,还利用他们长期积累的经验、知识和商业网络关系帮助创业家管理好风险企业。