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文档分类:金融/股票/期货

证券投资分析 优秀论文.doc


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证券投资分析 优秀论文.doc
文档介绍:
证券投资分析 优秀论文.doc中国联通上市公司投资价值分析与投资操作建议专业班级:10级资源勘查工程4班学号:03410408学生姓名:李王月完成时间:2011年5月10日目录•投资价值分析投资的宏观环境分析 I中国联通所属行业分析 n中国联通的股价运行技术分析 VI•投资建议 Vffl3.参考文献 Vffl1・投资价值分析••投资的宏观环境分析.1、 国家统计局显示数据,2005年人均GDP1703美元;2006年人均GDP为2042美元;2007年人均GDP为2280美元;2008年人均GDP为3267美元;预计2015年人均GDP将达7450美元。未来五年内,国民的生活水平会有显著的提高,消费水平也会水涨船高。因此,作为娱乐资料的“3G”也会倍受青睐。2、 1)经过对改革开放以来的进行分析,我们发现近三十多年来我国经济经历了完整的三个朱格拉周期,分别是1981—1990.1990—1999和1999—2009。08年底和09年初,是上一轮朱格拉周期的终点,也是新-•轮经济周期的起点。经济进入复苏的时候,经济增长出现回暖。(2)有分析师统计2010年报屮发现,可以正常比较现金流和库存的1034家企业屮,2010年净利润同比增长38%,但经营性现金流同比下滑19%,两者之间的差异达到57个百分点!创历史最高水平。造成巨大差异的主要原因是存货变动。查询这些公司2008年、2009年的现金流量表,以现金支岀衡量的存货,同比下降9%和21%0但到了2010年,存货猛然增加了192%。以绝对量来看,上市公司存货历史最高点出现在2008年屮,血TI前的企业存货绝对量水平几乎是两倍于2008年屮期水平。2010年经济发展速度有所回落,既是危机期间许多超常规措施退出的结果,又预示着宏观经济将从依靠“输血”的非正常发展冋归至合理的轨道。从采购经理指数看,•-季度的月平均数为55.5,6刀份己降至52.1;从T业增加值的增速看,1、2月份是近期的高点,曾达到20.7%,但5、6月份己降至17%以下。3、 2010年,我国经济整体形势好于预期,从发展趋势判断,经济运行将在比较正常的绿灯区,我国经济出现“过热”和“偏冷”的可能性均比较小,有利因素主要包括:(1)多数行业企业利润增加较快・。资金到位情况良好,为投资扩大奠定了良好的资金基础。尽管一季度规模以上工业金业利润增速下降,但剔除石油加工和电力等四个行业之后,其他行业利润增长(37.5%)依然在加快,同比提高了6.1个百分点。另外,一季度投资资金的到位情况也比较好,城镇固定资产投资IIT到位资金增长25.2%,仍然保持较高增速。(2)企业家信心指数保持高位。全国企业景气调查结果显示,一季度企业家信心指数(140.6)继续处于景气高位并与上季度持平,有56.0%的企业家对2010年所在行业的总体运行状况持乐观态度,61.1%的企业家认为2008年企业生产经营状况将保持良好,表明多数企业家对为前及未来宏观经济发展仍然充满信心。二、屮国联通所属行业分析1、 从用户发展来看,屮国联通2G用户2009年净增1148万户,而且3G用户实现了较快增长达到274.2万户;其屮无线上网用户为44.8万户。到2010年上半年,3G用户累计净增481.8万户,用户总数达到756.0万户,其小,手机用户占比达到91.9%o2、 据国海证券研究报告披露,屮国联通A股08、09年动态市盈率分别为18.58.16.41倍,09年PE略高于国际平均水平,PB为1.41倍,低于国际平均水平2.0,考虑公司未来将受益己推出或将可能推出的不对称政策,以及国内移动用户继续发展空间,长期有较大增长潜力,净资产收益率存在较大丄升空间,看好屮国联通未來的前景。3、 2010年上半年,公司实现营业收入人民币844.2亿元,同比增长7.6%,实现通信服务收入(不含初装费,下文同)人民币813.1亿元,同比增长6.5%o其小,移动业务实现营业收入人民币420.8亿元,同比增长17.6%,实现通信服务收入人民币400.9亿冗,同比增长14.3%;固网业务实现营业收入,人民币413.2亿元,同比下降2.4%,实现通信服务收入人民币406.7亿元,同比下降1.1%O由于3G业务处于运营初期,3G业务收入尚不能弥补3G网络运维、资产折门和营销成本,以及固话业务下滑等因素的影响,上半年公司实现EBITDA人民币304.0亿元,同比下降5.2%,净利润人民币24.5亿元,同比下降62.3%(其中归属于丄市公司股东的净利润为8.3亿元),基本每股收益人民币0.039元。截至2010年6月30日,公司总付息债务为人民币770.3亿元,资产负债率为50.9%,公司债务资本结构稳健。固网业务下滑趋缓,业务结构持续改善。上半年,公司固网宽带业务快速增长,实现收入人民 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.