中国证券市场现状与投资策略.doc

中国证券市场现状与投资策略11级工程管理(3)班林珍珍证券市场是指证券发行和买卖的场所和网络。是金融市场的重要组成部分。按证券的性质不同,分为资本市场和货币市场。资本市场是指买卖长期债券、股票等证券的证券市场。又可分为债券市场和股票市场。货币市场是指买卖短期国债、商业票据和其它短期债务凭证的证券市场:1)畸形市、圈钱市股权分置股市不是国民经济的“晴雨“”不牛不熊疑为猴“股权分置是指中国股市因特殊历史原因和特殊的发展演变中,中国A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”(非流通股和社会流通股),这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。股权分置问题被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。由于历史原因,我国股市上有三分之二的股权不能流通。由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端,严重影响着股市的发展。中国股市“圈钱为主、分红为辅”的革命传统还没有发生根本性的改变,这个市场就不具备中长线投资价值。如果你坚持价值投资的理念,那么,最终只有一个结果:被革命或被捐款。中国的上市公司大多属于不孝子孙,因为它们都为圈钱而来,脑子里还没有形成回报股东的概念,是畸形儿。2)政策市、消息市我国曾推出“三大政策”救市;从1997年下半年至1999年上半年,在1000点附近,我们共推出五次救市政策;在下半年,我们又在1500点附近利用政策来救市。随着救市政策的点位逐级抬高,股指偏离上市公司的业绩越来越远,股市波动的空间也越来越小。股市稍一上涨,市盈率就会过高,风险就会过大;股市稍一下跌,股市就会低迷。使股市的发展与管理陷入两难的境地。政策因素干预过大。市场经济建设的最大任务就是一切以市场化管理为主,但是,中国A股却依然没有走出政策市的格局,,也是大牛市结束的根本原因。即使本次从11月到现在的大B浪反弹行情,最终因为央行改变公开市场操作方向,加大正回购操作,加紧资金回笼而暴跌。3)投机市重投机轻投资----倒金字塔型,资本文化或缺。在我国的股市中,经常是投资的风险大于投机的风险,而投机的收益大于投资的收益。中国股市“寻找最大笨蛋(搏傻)”、“击鼓传花”的游戏还在继续。中国股市“寻找最大笨蛋”的性质根本没有,鱼吃鱼的特征还将持续,不禁让人感到失望。股市有漏洞,上市公司圈钱索取很多,却一个个成了名副其实的铁公鸡。无论业绩好与坏,主动分红的很少。中国股市“圈钱为主、分红为辅”的革命传统还没有发生根本性的改变,这个市场就不具备中长线投资价值。如果你坚持价值投资的理念,那么,最终只有一个结果:被革命或被捐款。中国的上市公司大多属于不孝子孙,因为它们都为圈钱而来,脑子里还没有形成回报股东的概念,是畸形儿4)单边市、资金市中国股市是个需要资金推动,政策扶植,主力做多这三大主要因素。机构、基金投资理念并不成熟,短期行为严重。投资者队伍不成熟。A股市场投资主体依然有45%左右的比例是中小投资者结构,这个群体里不少投资者无基本操作常识、无基本分析技巧、无风险防范意识,大势上涨爱追高,大盘下跌就恐慌抛售,使市场运行格局很容易出现情绪化。六大矛盾第一,市场化与加强监管的矛盾。第二,投资理念与投机理念的矛盾。第三,股市融资、再融资与投资的矛盾。重融资轻投资第四,股票价格与股票价值的矛盾。第五,不同资金利益集团的矛盾:散户与庄家、机构之间、产业资本与金融资本、国内与国外