企业负债经营的风险与控制对策(综述) 刘武昌.doc

企业负债经营的风险与控制对策(综述) 刘武昌.doc企业负债经营的风险与控制对策(综述)刘武昌(安徽大学财务管理系10级)摘要:在市场经济口益发达的今天,企业自主筹措基金,进行负债的经营战略成为市场经济发展的必然趋势。负债经营可以给企业带来很多好处,比如通过一定的负债来充分发挥财务杠杆的作用,以扩大企业规模。但是,如果把控不好负债的比例,经营不善或者决策失误就会带来财务危机,影响企业运转。本文从负债经营的利弊分析、负债经营的风险控制等方面阐述负债经营的理念。关键词:负债利弊分析风险控制负债经营是企业通过利用银行贷款、发行各种债券、融资租赁和商业信用等各种方式来筹集资金來弥补现有资金的不足,以获取最大收益的一种经营活动方式。它是企业有偿使用债权人资本(借入资本),通过财务杠杆的作用,实现企业资源利用的最大化,以此实现企业经营计划与经营目标,提高企业的经济效益。一、企业负债经营的积极作用(―)为企业所有者带来财务杠杆效应。因为企业的利息支出是是固定并且与盈利水平无关的支出,如果当期企业的总体资产收益率及资产增加时,企业是盈利的,留存利润也会增加,企业负担的债务利息就会相应的下降。也就是说当借入资金的利息率小于借入资金的收益率,在企业总资产收益率发生变动时,会使权益收益率发生更大幅度的变动,这也叫做财务杠杆的正作用,及负债增加权益资金的收益率。(-)有利于加强企业内部管理,企业在作出集资决策吋会考虑很多因素。用发行债券的方式來募集资金,这样的成本比负债要高,且发行股票会使公司股权分散。企业在负债经营的情况下,能提高企业使用资金的责任心,千方百计地使资金更具有计划性和实用性,从而不断改善企业经营管理理念,实现资源优化配置。(三) 可以降低企业运营成本对于在资本市场中的投资者来说,无论是否负债经营,他们的收益都是定期的,到时间就可以收回成本,这样风险相对较低。对于企业,这就降低了运营成本,我们知道,负债经营的利息是在缴税前支付的,为了降低缴税,可以通过支付一定的利息来实现,这具有很大的灵活性。(四) 有利于避免通货膨胀政府因向银行透支、增发纸币等原因会导致通货膨胀。通货膨胀导致货币资金购买力下降,货币贬值,物价上涨,市场利率低于通货膨胀率,而企业负债偿还的本金和利息是固定不变的,不考虑通货膨胀的因素,这样企业实际将通货膨胀产生的风险加载到债权人身上,使企业在货币贬值中渔翁得利。二、企业负债经营的消极作用(一) 增加企业财务风险企业在负债过程中必须保证资金成本低于投资收益,否则会造成企业收不抵支,最终丧失偿债能力。事实上,企业的经营情况是很难把握的,如果长时间企业收不抵支,将会加大企业财务风险,造成企业安全性和竞争能力下降,严重时可能导致企业破产倒闭。(二) 财务杠杆风险企业使用负债经营,能够充分利用财务杠杆提高权益资本的收益率,但如果企业经营不善导致税前利润减少使,负债也会带来财务杠杆反作用。负债带来的利润只能或不足以弥补债务利息,而固定到期的支付的利息和本金的支出又会加重企业的负担。这样会使权益资本利润率大幅下降,从而给企业造成不同程度的损失。企业将逐渐丧失偿债能力,无法偿还到期债务而面临破产倒闭。三、 偿债风险与再筹资风险偿债风险主要是指到期无力清偿债务所产牛的风险,主要来源于资金流动性差或负债规模过大。如果企业负债过高,则会使企业必须承担沉重的利息,从而压缩了企业发展的潜力,带来不安全和不稳定。同时,债务