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资金时间价值和风险分析.doc第二章资金时间价值和风险分析【就导读】本章是财务管理的计算基础。木章的重点内容是:资金时间价值的概念;复利终值和现值的计算;普通年金绍直和现值的计算;即付年錄值和现值的计算;递延年金%值的计算加巒金现值的计算;名义利率与实1财IJ率的换算;内插法的丿'''/用;风险的概念和种类;风险报酬的含义;风险衡址的扌韩J圾计算;风险衡暈的指标及计算。第一节资金时间价值概念例:100元钱存入银行,在利率为10%的前提下,一%:后取110元。可见,一定量的资金在不同时点,加z是不相同的。一定量的资金在不同时点上价值量的并额(增值额)即为资金时间价值。一般nj相对值指标一—增值额/木金%表示,以便于不同资金1之间的比较。利率等于资金时间价值吗?无风险无通货膨胀筒兄下的均衡点用库/纯利率/社会平均资金的利润率,通常在无通胀IW况下的国债利率被认为是资金时间价值的标准值。利率昵利率(资金时间价值)+通货膨胀粗尝率+风险报酬率2・产生的原因——参与资金周转:、作用二、一次性收付款的縫与现值的#w:100元存入银行,年利率10%,。—F木金100元一现值PresentWlue——P单利的终值与现值I=P-i-n=100X10%X3=30F=P(l+i-n) P=F/(l+i-n)复利的細与现值100元存入银行,年利率10%,。第V末:100x(1+10%)1第二年末:lOOx(1+10%)2第三年末:100x(1+10%)3F=P(l+i)******@F=P(F/P,i,n)(复利终值系数)复利终值系数表注意:随i,n的变化,复利纟純系她何变化。③P=F(l+i)"④P=F(P/F,i,n)(复利现值系数)复利现值系数表注意:随i,n的变化,复利现值系数如何变化。三、年金纽t与现值的计算年金的概念在一定时期内等额收付的系列款项。年金强调时问间隔相等,如按冇•线法每刀月末提取的折I口,每年年末支付或收取的利息等都现为年金的形式。注意:年金不强调时间间隔为一年。表示方法:A(Annuity)年金的分类年金按收付款时点的不同分为:(D#通年金(示付年金)即付年金(先付年金)i塑延年金(延期年金)金(_)普通年金(后付年金)OrdinalAnnuity普通年金:毎期期末发生等额系列收付款。普通年金F的计算F=A+A(l+i)SA(l+i)2+ +A(l+i)叫人(1甘)等比数列求和公式,化简幣吐上式,可得到:式屮的分式称作“年金终值系数',记为(F/A,i,n),可通过氏接查阅“1元年金终值表"求得有关数值。上式也可写作:F=A-(F/A,i,n)年偿债基金的计算(已知F,求A)A=F/(F/A,i,n)=F(F/A,i,n)'1(A/F,i,n责基金系数:年釧直系数的倒数;偿债基金的计算是年逆运算。普通年金P的计算P=A(l+i)"+A(l+i)~+ +A(l+i产”+A(l+if等比数列求和,化简整理,得1式中的分式称作“年金现值系数',记为(P/A,i,n),可通过肓接查阅“1元年金现值表"求得有关数值。P也可写作:P=A-(P/A,i,n)年资木冋收额的计算(已知P,求A)A=P/(P/A,i,n)=P-(P/A,i,n)_,(A/P,i,n)资村4收系数是年