《证券投资学》课程论文-浦发银行股票分析.doc

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《证券投资学》课程论文
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证券投资学论文
——浦发银行股票分析
一基本面分析
(一) 宏观分析
2012年世界经济形势严峻复杂,难以对股票市场产生大的助推作用。
1 世界经济将继续呈现缓慢增长态势,部分国家经济可能陷入衰退
随着世界经济复苏步伐放缓,国际货币基金组织在2011年9月已将2011、%,%%。从发展态势看,欧洲主权债务危机仍有可能深化,将拖累欧洲乃至全球经济复苏。全球经济活动放缓可能导致2011、2012两年全球实际GDP增长率在4%以下,%的年平均增长率。预计新兴市场增速仍将远远高于发达国家,亚洲开发银行2011年12月初预测,%。
2 全球宏观政策趋于宽松,新兴市场政策核心由防通胀向保增长转变
2011年8月之后,以新兴市场为代表的紧缩货币政策开始趋于放松。8月初土耳其央行率先降息,巴西央行于8月和10月两次下调利率,俄罗斯、印尼、澳大利亚等国都纷纷降息,除了越南和印度等国因持续的高通胀而坚持货币收缩政策之外,其他国家均已停止加息步伐。即使升息最为激进的印度,鉴于11月通胀压力出现缓解,其财长公开宣布政策重心将转向保障经济增长。
美联储2011年12月13日宣布,将继续执行包括将零利率维持到2013年中期不变的超宽松货币政策组合。欧洲央行11月和12月已连续两次降息,%。此外,为应对经济稳定增长面临的严峻挑战,部分国家已经出台经济刺激措施。巴西于2011年12月初公布减免税费金额76亿雷亚尔(约合42亿美元)的一揽子经济刺激计划。菲律宾也公布了金额为721亿比索(17亿美元)的经济刺激计划。
3 大宗商品价格仍将处于高位,震荡幅度进一步上升
2012年全球经济整体保持稳定增长的可能性较大,特别是新兴市场国家经济增长仍将保持较高水平,将为大宗商品需求增长提供稳定支撑,预计2012年大宗商品价格整体仍将处于高位。但2012年全球经济面临的风险进一步上升,金融市场的短期波动较2011年将更为剧烈,2012年大宗商品价格的震荡幅度可能会进一步上升。若美国和欧元区银行体系的资产负债表再次恶化,导致全球经济增速大幅度下滑,大宗商品价格可能会重现2008年金融危机后的高速回落状态。
(二) 行业分析
1 我国银行业的总体概况
我国的银行由四大国有独资银行、其他股份制银行(包含10 家股份制银行)、90 家城市银行构成。人民银行依法对金融机构实施监督管理,维护金融业的合法稳健经营。利率是影响银行经营的重要因素,中国人民银行是经国务院授权的利率主管机关,代表国家行使利率管理权,制定、调整以下利率:人民银行对金融机构存、贷款率和再贴现利率,金融机构存、贷款等利率。就目前的行业竞争格局看,银行的产品同质性较强和分支网点铺设地域相似。从网点的铺设上看,国有独资银行在规模与数量上占据绝对优势。由于银行现在相对较低的层次上进行竞争,产品同质化竞争导致银行竞争上非常激烈,利润下降,风险提升,为了保持行业的发展及其适当的盈利性,得到银行发展的规模效应,银行上市是解决途径之一。我国的