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发展经济学5465158十四章中国的金融系统:过去、现在和未来富兰克林·艾伦,6月前,Meijun钱睿哲介绍我们检视我国金融体系的支持增加的经济和探讨了未来的发展方向。几乎每一个金融功能系统包括金融市场和中介机构(比如,一个银行业部门),但这两个行业为整个金融系统经济差别极大跨越不同的国家。虽然对于我国未来的经济增长前景没有共识,普遍存在中国的金融系统观推测它是最薄弱的环节经济大国,日本将会影响未来经济的增长。一次全面检验各个方面的中国的金融系统与其他国家,那里的广泛的比较数据可以被提供在这一章中出现。我们也讨论什么工作和什么事情要做在里面了金融系统并检测的进一步发展,才能更好地服务整个经济。最后,我们提供指导方针政策以及未来相关研究在几个重要的悬而未决的问题,包括中国的金融体系可以将成为世界的市场和经济。我们可以四个主要结论对中国的金融体系和它的未来发展。首先,当我们仔细检查和比较中国的银行体系金融市场与发达国家和新兴国家,我们发现中国的金融系统目前都采用的是一个大型但不发达银行系统。即使在入口,国内外许多知名的增长银行和金融机构在最近几年,中国的银行体系是静止的。主要受4家最大的国有银行和大量的呆坏账不良贷款)。在“四大“银行最近已成为三公开上市交易的公司,与政府作为最大股东和保留控制权。接下来是持续不断的努力,改善银行体系,特别是要降低不良贷款的主要银行到正常水平的量,是中国的改革在短期内金融体系最重要的方面。(1我们高兴地看到洛伦布兰特和托马斯罗斯基(coeditors)及其他建议这本书贡献者中国的经济大变革,显着改善一章。我们也感谢董晨,唐克拉克,埃德凯恩,尼克拉迪,梁定邦,卡塔琳娜Pistor,菲尔斯特拉恩,Mengxin赵,研讨会/会议的与会者参加过选美比赛学院,哥伦比亚大学法学院,联邦储备银行旧金山,加州大学-伯克利法学校,佩恩LawSchool,YorkUniversity,以及2006年中国金融协会会议征求他们的意见,贾森毛,夏,和Jason许的研究援助,迈克尔翠和理查德赫林提供金融中介机构和债券市场的数据。来自波斯顿大学的财政支持,史密斯理查森基金会,沃顿商学院金融机构中心,中国国际金融有限公司,有限公司(赞助最佳论文在中国金融协会会议奖)深表谢意。笔者对于剩下的错误负责。)我们的第二个结论关注中国的金融市场。两家本地股票交易所,上海证券交易所(上交所)和深圳证券交易所深交所),成立于1990年。其规模和重要性没有可比性银行部门,他们没有在有效的资源分配经济的,因为它们是高度投机和内幕交易的推动。未来走出去,但是,金融市场有可能在经济中发挥越来越重要的作用,他们的进一步发展是最重要的长期任务中国的金融体系。我们提出了若干措施,可以增加其规模和范围,并有助于提高市场的效率。第三,在配套文件,艾伦,黔,钱(2005年b),我们发现最成功的金融体系,在支持增长的条件整体经济,是不是银行界或金融市场,而是一个其他部门的融资渠道,如非正规金融中介机构,内部融资,贸易信贷,以及各种形式的企业间的联盟,投资者和地方政府。这些融资渠道,很多依靠替代治理机制,如在产品和投入市场的竞争,和信任,声誉和关系。这些机制共同筹资和治理支持了“混合部门”非国有经济增长,非上市公司与各类所有制结构。这是很重要的一点从一开始就指出,我们对混合部门的定义更广比私有或个人拥有的公司,这是我们此部门的一部分。特别是,公司这是当地政府部分拥有的(例如,乡镇或村办企业乡镇企业)也包括在混合部门。这有两个原因。首先,尽管当地政府和所有权的股份,有时暧昧结构和财产权利,这些公司的运作更类似于紧密,一个非盈利性的民营比国有公司,企业。其次,这些公司许多地方政府的股权已被私有化。这一混合型部门的增长已经大大高于国税发国有部门(国有企业或国有企业,所有企业在中央高政府拥有最终控制)和上市部门(公开上市交易,其中大多数企业转换从国有部门),并有助于最经济的增长。我们相信,这些替代的渠道和机制应鼓励向前发展。他们可以与银行和市场并存同时继续了混合燃料部门的增长。(2该混合部门包括所有那些没有国有或公开上市公司,并更具体地说,它包括公司的以下类型:(1)私营独资企业(但并不公开上市交易):控制业主可以中国公民,投资者(或来自台湾或香港,或(或公司)外国投资者的公司),(2)集体共同拥有的公司,在联合所有权在当地政府,社区,员工和机构是伪造的。见李(1996年)和车,钱的参数(1998)与当地政府为什么不明确的所有权结构的效率比明确私有财产权利或国家所有权在经济欠发达的环境市场和机构。)最后,我们认为对中国金融体系的重大挑战是要避免破坏金融危机,可能严重破坏经济和社会稳定。中国需要防范传统的金融危机,包括银行业危机的持续积累,不良贷款和突然下降所引起的银行的利润或危机/死机的投机性资产泡