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文档分类:经济/贸易/财会

平狄克《微观经济学》(第7版)笔记(第15章 投资、时间及资本市场).doc


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平狄克《微观经济学》(第7版)笔记(第15章 投资、时间及资本市场).doc
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平狄克《微观经济学》(第7版)第15章投资、时间及资本市场复习笔记跨考网独家整理最全经济学考研真题,经济学考研课后习题解析资料库,您能够在这里查阅历年经济学考研真题,经济学考研课后习题,经济学考研参考书等内容,更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验,从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富,这或许能帮你少走弯路,躲开一些陷阱。以下内容为跨考网独家整理,如您还需更多考研资料,可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。1.存量与流量流量是一定时期内发生的变量,指在一定时期内(如一季度,一年)测算出来的数值;而存量是一定时点上存在的变量,指在一定的时点上(如12月1日)存在变量的数值。例如,国内生产总值是一个流量,而国民财富则是一个存量。资本是一存量,是以厂商拥有的工厂和设备的数量来衡量的。劳动投入品和原材料,就像厂商的产出品一样,是以流量衡量的。2.贴现值贴现是经过一定的方式把发生在未来(或不同时间)的费用和效益转化为现值()的方式。如果今天以利率投资1美元,它在一年以后就值美元,并在两年后值美元。由于两年后美元等于今天的1美元,两年后支付的1美元就值今天的美元。同样,三年后支付的1美元就值今天的美元,而年后支付的1美元值今天的美元。则:1年后1美元的贴现值2年后1美元的贴现值3年后1美元的贴现值年后1美元的贴现值3.债券的价值债券是借款人同意向债券持有人支付货币流量的合同。债券的价值是该流量的贴现值。由于大多数债券的支付发生在将来,因此贴现值随着利率的提高而下降。(1)永久债券永久债券指不设到期日的债券。永久债券不可赎回,但可提供永久的利息收入。每年支付100美元的永久债券值为:(美元)。因此,如果利率是5%,永久债券就值美元,可是如果利率是20%,永久债券就只值500美元。(2)债券的有效收益率有效收益率是债券支付流量的现值等于债券市场价格时的利率。支付流量的现值是利率的函数,因此,有效收益率能够经过在债券的价格水平处画一条水平线得到。不同债券的收益率能够有很大的差别。公司债券的收益率一般比政府债券高,有些公司的债券收益率比另一些公司的债券收益率高得多。这里最重要的原因之一是,不同的债券有不同程度的风险。4.资本投资决策的净现值标准(1)净现值标准如果一项投资预期的未来现金流量的现值大于投资的成本,就应该进行投资。假定一项资本投资的成本为,它预期在未来的内产生数量为、……的利润。这样,净现值可写成:式中,是未来利润流量的贴现率,等式描述了厂商从投资得到的净收益。厂商应当只有在净收益为正,即仅当时,才进行投资。(2)实际贴现率与名义贴现率名义贴现率是在报纸上看到的贴现率,它包括通货膨胀因素。实际贴现率是名义贴现率减去预期的通货膨胀率。在利用净现值规则评估投资时,计算中的数字能够是实际的,也能够是名义的,只要它们一致就行。如果现金流量是实际的,贴现率也应当是实际的。如果使用了名义贴现率,将来通货膨胀的效应也必须包括在现金流量中。(3)负的未来现金流量工厂和其它设施需要好多年来建造和装备。因而,投资的成本也要分布在这许多年里,而不是只发生在一开始。另外,有些投资在开始几年预期会产生损失,而不是利润(例如,在消费者了解产品之前,需求可能很低,或者成本一开始可能很高,只有在管理人员和工人在学习曲线上向下移动时,成本才会降下来)。负的未来现金流量对净现 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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