个股期权业务基础培训课件.ppt

CONTENTS基础知识交易基础策略风险控制1234期权基础知识-历史与现状◆个股期权的历史1636-1637年,出现了著名的“郁金香球茎热”,并伴随出现了郁金香球茎的“看涨期权”1700-1733年,看涨、看空期权交易在伦敦渐渐热门起来,但由于“郁金香球茎热”的教训,从1733年起,伦敦的期权交易行为被定为非法行为,直到1860年才重新被定义为合法1872年,RussellSage在美国开创了场外期权交易1973年,芝加哥期权交易所(CBOE)和美国期权清算公司(OCC)相继正式成立,现代场内期权交易时代开启,个股期权从此得到了蓬勃的发展◆个股期权的现状期权基础知识-历史与现状期权基础知识-基本概念期权:期权合约的买方有权利根据合约内容,在规定时间以执行价格向期权合约的卖方买入或卖出指定数量的标的资产期权的买方:拥有买的权利,可以买也可以不买,但是为了获得这个权利,必须支出权利金期权的卖方:只有卖的义务,没有权利,但是期权的卖方可以获得权利金收入支付权利金接受买入/卖出指定数量的标的资产(规定时间、约定价格)期权基础知识-基本概念◆什么是个股期权?个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的权利金后,在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。◆假设某投资人买入了12月到期的行权价为4元的工行认购期权,则其有权在行权日按照4元每股的价格买入工行的股票,期权的卖方必须无条件的履行承诺。如果当时工行的股价低于4元,买方可选择放弃行权。期权基础知识-基本分类按期权的权利划分——认购期权VS认沽期权认购期权(CallOptions)买股票的纠结买了——担心股价下跌,造成亏损!不买——担心股价上涨,错过机会!找个人打赌付给对方1元权利金买入了一份合约,约定3个月之后有权按10元/股买入N股股票办法约定3个月后的买价执行价格3个月后股票的市价是否执行权利金支出实际购价购买总成本正常情况购买总成本10元16元是1元10元11元16元10元7元否1元7元8元7元期权基础知识-基本分类按期权的权利划分——认购期权VS认沽期权认沽期权(PutOptions)卖股票也纠结卖了——担心股价上涨,错失收益!不卖——担心股价下跌,造成亏损!找个人打赌付给对方1元权利金买入了一份合约,约定3个月之后有权按20元/股卖出N股股票办法约定3个月后的卖价行权价格3个月后股票的市价是否执行权利金支出实际卖价卖出总收入正常情况卖出总收入20元25元否1元25元24元25元20元16元是1元20元19元16元期权基础知识-基本分类一是作为期权的买方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有权利而无义务。他的风险是有限的(亏损最大值为权利金),但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有义务而无权利,在理论上他的风险是无限的,但收益显有限的(收益最大值为权利金)。◆买入认购期权运作原理期权基础知识-运作原理期权基础知识-运作原理