2020年度中国创业投资（CVC）发展研究报告.docx

清科观察:关于CVC投资,你想知道的都在这里,《2020年中国创业投资(CVC)发展研究报告》!随着中国股权投资市场不断发展,行业逐渐显现出兼容并蓄的特色,产业集团开始利用股权投资方式达到战略驱动、核心业务赋能、新兴行业布局等目的,公司创业投资/战略投资者(CVC)逐渐在我国股权投资市场占据一席之地。2018年清科私募股权投资50强机构中,腾讯投资、阿里资本、小米集团、百度投资、京东均榜上有名,2019年清科发布中国战略投资者(CVC)10强,CVC在股权投资领域的地位越来越不容忽视。清科研究中心2018年曾发布《2017年中国创业投资(CVC)发展研究报告》,报告对CVC投资定义、全球CVC投资历史和发展现状、我国CVC投资现状进行了阐述。本次发布的《2020年中国创业投资(CVC)发展研究报告》将进一步总结国内外CVC发展趋势、探讨CVC投资机构的运营模式、梳理重点产业CVC投资案例等,旨在新形势下为产业集团开展或优化CVC投资提供参考。数据:2019年全球CVC投资&中国CVC投资情况全球CVC投资小幅上涨,中国CVC投资下滑明显,CVC投资是股权投资领域的中坚力量。根据CBInsights《2019年全球CVC投资报告》,全球CVC投资活跃度在2019年小幅上涨,投资案例数为3,234起,同比上涨8%,投资金额约751亿美金,同比2018年上涨3%,全球CVC投资也在连续上涨中达到了历史最高值。地域分布上,亚洲地区案例数首次超过了北美地区,占比达40%,主要源于日本和印度的增长,尤其是印度上涨了47%,而中国则出现明显下滑,这和私募通统计的国内数据趋势基本一致。根据私募通数据,中国CVC投资共705起,同比下降17%,投资金额共1,,同比下滑41%,与国内股权投资市场整体收缩不无关系。从投资阶段和轮次来看,CVC投资往往更具灵活性,以实现集团或母公司战略为目的,进行全阶段、全产业链投资。数据显示,2019年全球CVC平均投资金额与中国CVC投资水平相当,,介于VC和PE市场投资均值之间。相比而言,我国CVC机构对种子轮项目的支持占比低于全球水平,较少投资于无融资历史的种子项目,轮次主要集中在A/B轮,但对后期优质项目同样不惜重金。退出方面,CVC投资的企业中,被投企业IPO和并购为主要退出方式。2019年CVC机构退出中,%,%。CVC投资后一般以持有为主、帮助和扶持企业发展、不谋求快速退出,即使企业上市,CVC投资机构在注重双方协作的考虑下,仍然选择持有,实际减持较晚。在这样的模式下,CVC也收获了大量企业IPO,例如腾讯CVC投资的企业已有23个完成上市。但外设的CVC投资主体若以基金形式存在进行了对外募资,也存在一定的退出压力。中国CVC投资表现出高集中度。2019年,,%,头部产业公司优势明显。腾讯、阿里巴巴、百度等产业集团投资板块不断扩大。来源::战略定位、“募投管退”一样不少WHY:CVC投资目的为什么进行CVC投资?与企业并购相似,企业CVC投资在战略上主要也有两个方向,即横向的产业扩张和纵向的产业延伸。横向产业扩张是指