金融风险管理5--流动性风险的度量与管理.ppt

金融风险管理金融工程教研室冯玉梅贩利翻饭映掌献喊纶烷帮准晤筛队朽翠聘报沾饵扔痰汁饥戈谬穆公该铭陈金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理第五章流动性风险管理§1流动性风险概述§2流动性风险的度量§3流动性风险的管理亢户剥灯艘扦柑扔已寨饯帆赋镑抑潭雍妒贼纯屿雏客店倪命镑袄巢翌状努金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理§1流动性风险的概述一、流动性风险的概念(一)流动性的三个概念1、金融资产的流动性——金融资产在短期内能以最小的代价被出售的能力。导致金融资产流动性差的原因既可能是金融资产本身的因素,也可能是市场流动性因素。2、金融市场的流动性——指在金融市场上交易行为能否迅速、无阻碍地进行。即在对价格不造成影响或影响不大的情况下,交易量能被市场完全吸收的能力。3、金融机构的流动性——金融机构的业务所产生的现金流满足其支付要求的情况。常用来描述金融机构的偿付能力。其中,业务所产生的现金流既包括资产的收益也包括从金融市场融入的资金。忻碟及三磊挥侄替捕莱叉耕诡炬奔睫畸叮匠昧残乔晌筐芦舞锌钵侗涛畜斋金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理(二)流动性风险的概念1、金融资产(金融市场市场)流动性风险:因金融市场或者金融产品流动性较差给投资者造成损失的可能性。金融市场流动性不足的极端情况:流动性黑洞。2、金融机构流动性风险: 金融机构作为金融中介,通常具有负债经营的特点。当金融机构缺乏足够的流动性储备来随时应付到期负债的支付时,就会导致出现信誉丧失或挤兑风潮的可能,被称为金融机构的流动性风险。卉糊测礼桅抵鹅借裂瑚淖漾冤爷摸疟铺耽蛊伍琐拌肺悦样不龋倾辖除压捐金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理二、流动性风险管理的重要性流动性风险是金融机构经营过程中最主要的风险之一:流动性问题可能导致支付危机,这一问题对具有负债经营特点的金融机构尤其重要。在经营过程中,流动性风险是一直存在的;流动性问题是当今世界金融领域中尚未解决的主要难题之一;综观金融机构危机的历史,不管危机的起因是什么,危机的表现形式必然是流动性不足进而陷入困境或破产。流动性风险管理历来被商业银行等金融机构视为重中之重。狞般示扭拖观屁稳废颊展朴胰各茧丈鸥勾贸擞愧奴宵典呸侠猪泄捞迅蹿铁金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理§2流动性风险的度量一、金融资产流动性风险的度量二、金融机构流动性风险的度量齐晨颜政虚而烫王幌窟百缅笼校臼岭毁啤禹育屉挪属霹跳仲弗怔剂玉亡擅金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理一、金融资产流动性风险的度量金融资产(金融市场市场)流动性风险:因金融市场或者金融产品流动性较低给投资者造成损失的可能性。市场的流动性为投资者提供了买卖金融资产的机会,如果市场缺乏流动性而导致交易难以完成,市场也就失去了存在的意义,因此,Amihud和Mendelson指出:“流动性是市场的一切”。Massimb和Phelps(1994)把流动性概括为:为进入市场的订单提供立即执行交易的一种市场能力,以及执行小额市价定单时不会导致市场价格较大幅度变化的能力。(即时性与价格冲击大小是衡量流动性的两个重要标准)铰色枣巴绕执郴灿硫忌蔑聘寿嗽裕轨动医荷饼障钻虫樱宦荔浅有夏戮彼刨金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融资产流动性风险的度量方法(1)时间法(2)价差法(3)交易量法(4)量价结合法(5)La-VaR方法务袄兵霸澄壁凳肩屉耳谷堕搏铺碘煽瓣厕逻贸绽箔乾概贝薛摔读斯壶驹磕金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理(1)时间法 时间法是以即时性为基础的衡量方法。它将完成交易所需的时间长短作为衡量流动性大小的指标。在其他条件不变的情况下,进行交易所需要的时间愈短则流动性愈高。完成交易所需时间的衡量:订单存续时间交易间隔时间订单成交率特定时间内订单量的多少直接衡量间接衡量动摈灵骸芽凝宴饿踢赫让更郝聂咒胀张戍帖切城焙琐胜冈悄俘诅乍狮耗爆金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理分笔交易数据的格式找选于羞哮自构技牛信诱续贡纷报恰葡雇并躲来产蹲嫁颜骏畔琢迢箱炼摄金融风险管理5--流动性风险的度量与管理金融风险管理5--流动性风险的度量与管理