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案例分析宝钢增发A股案例.doc.doc


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约18页 举报非法文档有奖
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案例分析:宝钢增发 A 股案例案例目标本案例介绍了宝山钢铁股份有限公司增发融资过程的始末, 思考宝钢在选择其资本结构时,采取 A 股增发方式的原因。一、宝钢简介宝山钢铁股份有限公司(股票代码 600019 ,以下简称“宝钢”), 2000 年2月3 日,由上海宝钢集团公司(以下简称“宝钢集团”)以主体资产的一、二期工程及部分三期资产发起设立, 同年 12月 12 日正式在上海证券交易所挂牌上市。公司坐落于中国上海, 注册资本 175 亿元,是上海宝山钢铁集团最重要的子公司。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车制造、家电生产、石油开采、油气输送、压力容器、集装箱用材等领域,宝钢在成为中国市场主要钢材供应商的同时,产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。宝钢是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。《财富》 2005 年全球企业 500 强排名中, 宝钢居 309 位,全球钢铁行业企业排行中,宝钢居第 6 位。自发行上市以来,宝钢保持了较为快速的增长,其主营收入年平均增长率 % ,其净利润年平均增长率更是达到 % (详见表 1)。表1 宝钢上市以来经营业绩增长情况 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 主营收入(亿元) 增长率- -% % % % 净利润(亿元) 增长率- -% % % % 总资产(亿元) 增长率- % % -% % 净资产(亿元) 增长率- % % % % 每股收益(元/股) 增长率- -% % % % 资料来源:相关年份的年度报告。二、资本结构状况 1. 负债情况宝钢的各项财务指标显示,其资本结构的安全性很强(见表 2)。宝钢的负债于 2003 年大幅下降,由 2002 年末的 333 亿降为 2003 年末的 252 亿,并于 2004 年末持续下降至 222 亿元; 相应地, 公司资产负债率在 2003 、 2004 年大幅下降,到 200 4 年末期已下降到 % ,达到其上市之后的最低水平,显示宝钢具有较强的资产安全性。在总负债水平较低的前提下,宝钢的长期负债在 2001 年至 2004 年处于持续下降状态, 长期负债额由 2001 年底的 237 亿跌至 2004 年底的 101 亿; 相应地, 公司长期负债占总资产的比重在 2004 年底基本达到其上市之后的最低点(仅高于 2000 年底)。相对于长期负债,宝钢的流动负债变动较小,处于相对稳定的状态。至 2004 年底,由于长期负债的大幅下降,宝钢的流动负债超过其长期负债,占总负债的比重上升为 55% ,处于较高水平。表2 宝钢资本结构情况 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 流动资产合计(亿元) 固定资产合计(亿元) 总资产(亿元) 流动负债(亿元) 长期负债(亿元) 负债合计(亿元) 股东权益合计(亿元) 资产负债率 % % % % % 长期负债资产比 % % % % % 流动负债率 % % % % % 注: 资产负债率=总负债/总资产;长期负债资产比=长期负债/总资产; 流动负债率=流动负债/负债合计。图1 宝钢 2000-2004 年的负债结构 2. 股本情况宝钢集团作为宝钢的发起人,持有宝钢 85% 的股份,是宝钢的控股股东。截至 2004

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  • 时间2016-03-05