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文档分类:资格/认证考试

财务会计与税务管理知识考试分析辅导.doc


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财务会计与税务管理知识考试分析辅导.doc
文档介绍:
2011年注册税务师考试财务与会计辅导:第一章一、财务管理目标财务管理目标优缺点的比较(1)利润最大化利润代表企业新创财富,利润越多企业财富增加越多;很容易获得数据绝对数指标,没有考虑投入资本与收益的对比关系;没有考虑时间价值因素;没有考虑风险因素;可能造成经营行为的短期化(2)每股收益最大化把利润和股东投入的资本联系起来,考虑了投资额和利润的关系。没有考虑时间价值因素;没有考虑风险因素;可能造成经营行为的短期化(3)股东财富最大化或企业价值最大化要考虑时间、风险因素和避免经营行为短期化。计量比较困难(4)每股市价最大化企业价值最大化的另一种表现股价影响因素很多;非上市企业无法获得该指标的数据二、关注利率的构成利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险补偿率+流动性风险补偿率+期限风险补偿率(1)纯利率:没有风险、没有通货膨胀的均衡点的利率。(2)通货膨胀补偿率:由于通货膨胀造成货币实际购买力的下降而对于投资者的补偿。(3)风险补偿率:违约风险补偿率;流动性风险补偿率;期限风险补偿率。三、掌握资金时间价值、投资风险价值(一)资金时间价值资金时间价值的基本计算(终值、现值的计算) 1. 复利终值、复利现值的计算(1)复利终值结论: 在期数和利率相同的情况下,复利终值系数与复利现值系数是互为倒数关系的。 2.年金的计算分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。(1)普通年金终值和现值的计算①普通年金终值的计算②普通年金现值的计算【例题2】甲企业期望某一对外投资项目的预计投资利润率为10%,投资后每年年底能得到50万元的收益,并要求在第二年年底能收回全部投资,则该企业现在必须投资()万元。(已知年利率为10%时,2年的年金现值系数为1.7355) A.60.75B.80.12 C.86.78D.105.25 【答案】C 【解析】本题属于计算年金现值的问题,。(2)预付年金现值的计算(3)递延年金: 如果在所分析的期间中,前m期没有年金收付,从第m+1期开始形成普通年金,这种情况下的系列款项称为递延年金。计算递延年金的现值可以先计算普通年金现值,然后再将该现值视为终值,折算为第1期期初的现值。递延年金终值与普通年金终值的计算相同。两步折现第一步:在递延期期末,将未来的年金看作普通年金,折合成递延期期末的价值。第二步:将第一步的结果进一步按复利求现值,折合成第一期期初的现值。递延年金的现值=年金A×年金现值系数×复利现值系数◆如何理解递延期举例:有一项递延年金50万,从第3年年末发生,连续5年。递延年金是在普通年金基础上发展出来的,普通年金是在第一年年末发生,而本题中是在第3年年末才发生,递延期的起点应该是第1年年末,而不能从第一年年初开始计算,从第1年年末到第3年年末就是递延期,是2期。站在第2年年末来看,未来的5期年金就是5期普通年金。递延年金现值=50×(P/A,i,5)×(P/F,i,2) ②另一种计算方法承上例,如果前2年也有年金发生,那么就是7期普通年金,视同从第1年年末到第7年年末都有年金发生,7期普通年金总现值是50×(P/A,i,7)-50×(P/A,i,2)=50×[(P/A,i,7)-(P/A,i,2)]。 4.风险报酬率风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=β×V 风险报酬系数β的确定方法----高低点法: 结论:风险越大,风险报酬率也越高,投资人要求的必要报酬率也越高。(二)投资风险价值计算步骤: 1.计算投资收益的期望值 2.计算标准差公式:教材结论:在期望值相同时,标准差越大,风险越大。 3.计算标准离差率(V)=标准差/期望值期望值不同时,标准离差率越大,风险越大。【例题4】甲乙两个方案,甲方案期望值10万,标准离差是10万,乙方案期望值100万,标准离差是15万。这时如果根据标准离差来对比,那么可以明显的看出,乙方案的标准离差要大于甲方案,但二者的期望值不一样,所以这时候需要进一步计算标准离差率,并以此来判断方案选择。【例题5】(2009年)甲乙两投资方案的预计投资报酬率均为25%,甲方案的标准离差率小于乙方案的标准离差率,则下列表达正确的是()。 A.甲方案风险小于乙方案风险 B.甲乙两方案风险相同 C.甲方案风险大于乙方案风险 D甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小而定【答案】A 【解析】在期望值相同时,标准差越大,风险越大。 5.投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系: 投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率其中:风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=β×V所以:K=Kf+β×V2011年注册税务师考试财务与会计辅导:第二章(1)第一节财务分析概述第二节财务分析中常用的财务指标一、反映偿债能力的比率 1.短期偿债能 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.