投资理财收益与风险.ppt.ppt

??第第2 2章章投资理财收益与风险投资理财收益与风险??本章学习目标本章学习目标????理解投资理财的收益与风险的度量; 理解投资理财的收益与风险的度量; ????掌握投资理财收益的度量计算方法; 掌握投资理财收益的度量计算方法; ????掌握投资理财风险的度量计算方法; 掌握投资理财风险的度量计算方法; ????了解投资理财中风险与收益之间的关系。了解投资理财中风险与收益之间的关系。?? 投资理财收益与风险概述投资理财收益与风险概述??现代投资理财理论认为不同风险资产进行投资的现代投资理财理论认为不同风险资产进行投资的组合后,在保证投资收益的基础上可以有效地降组合后,在保证投资收益的基础上可以有效地降低投资理财的风险。无论机构投资者还是个人投低投资理财的风险。无论机构投资者还是个人投资者,都面临着如何提高投资收益和降低投资风资者,都面临着如何提高投资收益和降低投资风险的问题。根据现代投资组合理论,投资者进行险的问题。根据现代投资组合理论,投资者进行投资时,可以在两个层面上进行投资组合。第一投资时,可以在两个层面上进行投资组合。第一个层面是对市场上已有的投资理财品种进行投资个层面是对市场上已有的投资理财品种进行投资组合,第二个层面是对同一投资品种内部的产品组合,第二个层面是对同一投资品种内部的产品进行投资组合。进行投资组合。因此,投资理财的投资组合的规模既不能过度分散也不能因此,投资理财的投资组合的规模既不能过度分散也不能过度集中。投资组合规模、风险和收益之间存在最优化过度集中。投资组合规模、风险和收益之间存在最优化配置问题,即一个合理的组合规模可以降低投资风险, 配置问题,即一个合理的组合规模可以降低投资风险, 保证稳定的投资收益。根据我国不同理财品种的实际情保证稳定的投资收益。根据我国不同理财品种的实际情况,投资组合的规模问题一般只表现在证券投资上,而况,投资组合的规模问题一般只表现在证券投资上,而证券投资组合的规模问题又基本上可以用股票投资组合证券投资组合的规模问题又基本上可以用股票投资组合的规模问题来反映。的规模问题来反映。?? 投资组合规模与风险关系研究综述投资组合规模与风险关系研究综述?? 20 20 世纪世纪 60 60 年代中后期,出现了一批对投资组合规模与风年代中后期,出现了一批对投资组合规模与风险关系研究的经典文章,成为当时投资组合理论研究的险关系研究的经典文章,成为当时投资组合理论研究的一个热点。这些研究主要是围绕简单分散化所构造的组一个热点。这些研究主要是围绕简单分散化所构造的组合,即简单随机等权组合来展开的,有其各自不同的侧合,即简单随机等权组合来展开的,有其各自不同的侧重点。具体来说,这些研究主要集中在以下三个方面: 重点。具体来说,这些研究主要集中在以下三个方面: 一是研究一国证券投资组合规模与风险的关系;二是从一是研究一国证券投资组合规模与风险的关系;二是从数理角度来推导组合规模和风险之间的模型;三是研究数理角度来推导组合规模和风险之间的模型;三是研究跨国证券投资组合的规模与风险的关系。相对来讲,研跨国证券投资组合的规模与风险的关系。相对来讲,研究一国证券投资组合规模与风险的关系更具有现实意义, 究一国证券投资组合规模与风险的关系更具有现实意义, 大多数的研究也主要围绕其实际情况进行研究,从中找大多数的研究也主要围绕其实际情况进行研究,从中找出投资组合规模与风险的相互关系。出投资组合规模与风险的相互关系。?? 各个理财品种的收益与风险各个理财品种的收益与风险??债券:收益高于同期同档银行存款利息,风险小;但投债券:收益高于同期同档银行存款利息,风险小;但投资的收益率较低,长期债券的投资风险较大。资的收益率较低,长期债券的投资风险较大。??存款:安全性最强;但收益率太低。存款:安全性最强;但收益率太低。??股票:可能获得较高风险投资收益,套现容易;但需要股票:可能获得较高风险投资收益,套现容易;但需要面对投资风险、政策风险、信息不对称风险。面对投资风险、政策风险、信息不对称风险。??投资基金:组合投资,分散风险,套现便利;但风险对投资基金:组合投资,分散风险,套现便利;但风险对冲机制尚未建立。冲机制尚未建立。??黄金和投资金币:最值得信任并可长期保存的财富,抵黄金和投资金币:最值得信任并可长期保存的财富,抵御通货膨胀的最好武器之一,套现方便;但若不形成对御通货膨胀的最好武器之一,套现方便;但若不形成对冲,物化特征过于明显。冲,物化特征过于明显。??外汇:规避单一货币的贬值和规避汇率波动的贬值风险, 外汇:规避单一货币的贬值和规避汇率波动的贬值风险, 交易中获利;但人民币尚未实现自由兑换,普通国民还交易中获利;