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郑州大学
硕士学位论文
新形势下企业融资创新研究
姓名:张军
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:吴尚宗;录大恩
20070501
摘要随着我国金融体系建设的国际化、一体化、制度化和科学化,我国企业所面临的外部金融环境正在发生深刻的变化:金融机构深化体制改革,重点领域和关键改革取得突破性进展,不断推出金融创新产品,努力拓宽服务范围;金融市场稳步发展,市场规模和对外开放程度逐步扩大;金融立法工作走上新台阶,金融法制体系建设明显加强;金融基础设施不断改进,企业和个人信用基础数据库成功运行,征信管理工作稳步推进,金融信息化水平明显提升。这些都要求企业融资工作要不断创新。本文主要从以下三个方面进行新形势下我国企业的融资创新研究:第一,以融资方式创新为主要研究内容,提出利用国际市场和国外企业融资新方式、外资并购、固定资产按揭、风险投资基金、房产典当和信托等多种融资新方式融资,阐明我国企业在筹集资金的过程中,结合外部环境的变革和企业各项实际优势,在现有的融资方式上进行融资方式的创新研究,为企业在融资过程中拓展融资渠道、增加融资方式和树立管理者融资新理念等提供参考意见。第二,在研究降低融资成本问题中引入纳税筹划的新理念,比较不同融资方式的纳税方式和纳税支出,以降低融资成本、减少税负和税式支出、节约现金流出为目标,从而使企业通过各种融资方式税负和成本的横向对比,为企业在融资过程中选择最佳的融资组合和保持最优化的资本结构提出新的思路。第三,本文还从全面建设企业融资风险预警和控制系统的方面研究了企业融资风险控制创新问题,并提出了该系统的建设方案,设计企业不同发展时期的主要预警指标,详细阐明该系统的组成部分和运行机制,为加强企业风险管理、控制和减小企业融资风险,并为企业在融资风险恶化的情况下提出新方案,减少融资过程中不可控因素对企业的伤害。本文的主要观点:提出利用国际银行机构或非银行金融机构融资、利用国际资本市场融资、利用国际融资租赁融资、利用外资进行并购融资、利用权证等金融衍生工具或金融衍生品融资、利用固定资产按揭、风险投资基金、房产典当和信托等新的融资方式融资:主张从纳税筹划新视角进行融资成本管理;强调从建设筹资风险预警和防范系统的观念上进行融资风险控制。关键词:融资方式创新纳税筹划融资风险控制创新
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第一章绪论选题背景及意义在经济全球化、信息化、知识化、市场化的二十一世纪,伴随着国内市场经济改革的进程,金融环境的逐步稳定和融资政策体系的不断完善,以及我国将逐步放松外资金融机构准入的范围和区域限制,金融市场不断壮大,金融衍生工具也在不断创新。企业融资环境的变化具体表现在以下几个方面:一、金融市场规模扩大,资金供给渠道不断增加。市场经济的不断发展给我国金融业带来了前所未有的发展机遇。短短的几十年间,我国金融市场在一步步地走向开放和繁荣,货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、金融衍生工具市场等相继出现和不断扩大。金融环境的不断改善为企业资金管理新职能的发展提供了机遇,为企业融资提供了舞台和多种可供选择的组合方式。二、加入螅夜鹑谑谐≌谥鸩接牍适谐〗庸欤鹑诠驶将明显加快。随着金融市场国际化进程的加快,海外金融资本的进入,尤其是外国金融机构和其他投资者对市场交易活动的参与,将降低新兴市场获得资金的成本,改进交易制度,增加衍生产品的品种等,从而进一步拓宽我国企业的融资方三、金融创新丰富了金融工具品种,拓展了金融服务范围,也使企业资金的表现形式多种多样,如期权、期货、远期、权证、套期保值等交易形式,使得筹资的风险加大,它给当今企业发出了一个明确的信号:企业不能再按以前的方式来管理资金,也无法再用传统方式筹集到更多、更有效的资金。在完美有效的市场环境中,金融衍生品的利用不能带有额外的利益,因为风险只能被转移而不能被消灭。在实践上,有效的市场在很大程度上似乎只是一个理论概念,衍生品则能祛除该市场的诸多缺陷。现代金融业的一个显著特征就是混业经营,而金融混业经营的一个显著特征就是大量金融衍生品的出现。这些银行创新品种将会成为企业融资的新渠道。式和渠道。四、金融环境的复杂性、多变性和不可预测性凸显了财务风险管理在企业管理中的重要性。金融环境的不断变化,金融工具品种的不断丰富,也派生出利率
国内外企业融资研究综述风险、汇率风险、表外风险等新的风险,使金融风险进一步加大,规避风险将成为入世后企业财务管理面临的重要课题之一。不断变化的金融环境要求企业不断加强财务分析,重视财务风险预警分析,合理筹措资金,降低资金使用成本。综上所述,我国企业面临着复杂多变的外部环境,伴随着我国经济市场新秩序的建立,金融环境的逐步稳定和融资政策体系的不断完善,企业的融