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财务管理第七章投资决策原理.docx

文档分类：经济/贸易/财会 | 页数：约2页举报非法文档有奖

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第七章投资决策原理投资决策原理长期投资概述投资现金流量的分析——长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。是评价投资方案是否可行的重要指标投资现金流量的构成初始现金流量营业现金流量NCF=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利+折旧终结现金流量固资残值垫支资金收回土地变价收入现金流量计算初始现金流量预测逐项测算法单位生产能力估算法装置能力指数法全部现金流量的计算投资决策中使用现金流量的原因折现现金流量方法净现值NPV为每年现金流量折现的总值决策方法:NPV为正则采纳,反之不采纳。NPV大的方案采纳。内含报酬率IRR即投资项目的真实报酬每年NPV相等的首先,计算年金现值系数(初始投资额/每年NCF)然后,查表最后,利用插值法计算精确的IRR不相等的首先预估一个折现率计算相应的净现值,得出0上下的两个折现率然后利用插值法计算精确净现值决策规则:IRR大于资本成本或必要报酬率则采纳越大越好获利指数PI=NPV/C非折现现金流量方法投资回收期PP=原始投资额/每年NCF平均报酬率ARR=平均现金流量/初始投资额投资决策指标的比较NPV和IRR比较:两种方式一般结论相同。以下情况除外:互斥项目投资规模不同现金流量时间分布不同非常规项目

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