资金预测销售百分比法探微.doc

资金预测销售百分比法探微
资金预测销售百分比法探微资金预测销售百分比法渊简称销售百分比法冶冤是圆园世纪一般融资理论认为袁能随销售收入变动而变动的是全部的流愿园年代初被引入我国的一个重要的外部追加资金需要量的预动资产项目和自然融资的负债项目遥测模型遥它具有成本低尧易于操作尧便于了解主要变量之间的员援尽管实际情况中各种不同的流动资产项目5>与销售收入关系等优点遥然而时至今日袁我国对销售百分比法的研究仍的相关程度存在较大差异袁但全部的流动资产项目都是随销然停留在简单的计量介绍上袁对其所涉及的假设前提尧基本售收入变动而变动的遥这是由预测模型的假设条件所规定的遥原理以及项目之间的关系等基本问题探究较少遥本文拟就此在所有的长期资产项目中袁只有野固定资产净值冶是一个有可谈谈个人看法遥能随销售收入变动而变动的项目袁其他长期资产项目基本上一、销售百分比法的假设前提与销售收入无关遥野固定资产净值冶随销售收入变动而变动的经济学中的任何一个计量模型都有假设前提袁以规定它前提是基期没有剩余生产能力袁增加销售收入需要增加固定的存在空间和应用范围遥根据销售百分比法的理论原理和应资产方面的投资遥但如果深究的话袁还有一个基期生产能力剩用实践来看袁其假设前提如下院淤除外部融资项目外袁假设余量的问题袁即如果基期生产能力处于一种非饱和状态袁但又0>企业营运资金中的各种资产尧负债项目金额与销售收入存在不能完全满足预测期销售收入增长对生产能力的需要袁则在稳定的正比例关系袁且销售增长的百分比是一个不变的确应用预测模型时袁在野基期资产冶中加上全额的野固定资产净定数遥这项假设规定了预测模型中的营运资金增量的基本值冶并不是一种最佳的融资确定量遥正确的做法是袁在基期野固框架袁同时使预测期的销售收入估计成为可能遥于假设企业定资产净值冶后面乘以一个野生产能力增长修正系数冶袁以调整销售盈利能力和股利分配政策保持不变袁即基期的销售净利预测期固定资产净值的增加量袁避免造成新的固定资产投资率和股利支付率在预测期保持不变遥这项假设为构建预测模浪费遥型中的留存收益关系式奠定了基础遥盂假设企业不愿意或者圆援自然融资是指在单位与单位之间尧单位与个人之间的不打算发行新股袁短期借款和长期负债是企业全部的外部资经济往来中袁利用商业信用而形成的资金来源遥自然融资的负金来源遥这项假设规定了外部追加资金的内容和来源渠道遥债项目有应付票据尧应付账款尧预收账款尧其他应付款尧应付工榆假设企业内部融资的内容包括自然融资和留存收益袁并且资尧应付福利费尧未交税金尧其他未交款尧预提费用等遥有些学自然融资量随销售收入同比例变化袁留存收益在不变的盈利者认为袁应付费用也是随销售收入变动而变动的负债项目遥但能力和股利分配政策下增减变化遥笔者认为袁应付费用不是我国资产负债表中规范的负债项目袁二、销售百分比法的基本原理将其认定为随销售收入变动而变动的负债项目不妥袁也不符销售百分比法的基本原理源于会计恒等式野资产越负债垣合我国的国情遥所有者权益冶遥在满足上述假设前提且未来销售收入变动的另外袁有些学者认为袁应付票据不是一个随销售收入变动条件下可以导出院资产增加额越负债增加额垣所有者权益增加而变动的负债项目遥但笔者认为袁在我国袁野应付票据冶项目是额越渊外部追加负债额垣自然融资负债增加额冤垣留存收益增加用来反映商品购销活动中由于采用商业汇票结算方式而产生额遥外部追加