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财务管理第2章:财务管理的基础概念2020/6/3引例如果你现在借给我100元钱,我承诺下课后还你100元钱,你愿意吗?如果你现在借给我100元钱,我承诺今后5年每年还给你20元钱,你愿意吗?如果你现在借给我100元钱,我承诺今后5年每年付给你2000元钱,你愿意吗?如果你现在借给我1万元钱,我承诺今后5年每年付给你20万元钱,你愿意吗?引例在这个问题中,你主要考虑的因素有哪些?什么时候还?——时间价值我的承诺可靠吗?——风险报酬时间价值——正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系国外传统的定义:即使在没有风险、没有通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值也大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱,就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资报酬,就叫做时间价值。(只说明了时间价值的现象,并未说明时间价值的本质。)时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值;时间价值是在生产经营中产生的;时间价值应按复利方法来计算。风险报酬——正确地揭示了风险与报酬之间的关系第一章总论时间价值风险报酬证券估价第1节时间价值时间价值的概念时间价值的计算时间价值计算中的几个特殊问题某售房广告:“一次性付清70万元;20年分期付款,首付20万,月供3000。”算一算账,20+×12×20=92>70为什么一次性付款金额少于分期付款的总金额?一、时间价值的概念时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。时间价值有绝对数(时间价值额)和相对数(时间价值率)两种表现形式。在实务中,人们****惯使用相对数字表示货币的时间价值,即用增加价值占投入货币的百分数来表示。现金流量时间线计算货币资金的时间价值,首先要清楚资金运动发生的时间和方向,即每笔资金在哪个时点上发生,资金流向是流入还是流出。横轴为时间轴,箭头所指的方向表示时间的增加。横轴上的坐标代表各个时点。二、时间价值的计算复利终值和现值的计算年金终值和现值