[股指期货月报].pdf

[股指期货月报]              
 
  2011 年 9 月
 
摘要: 
目录 
◆ 8 月份股指继续下挫,上证综指从 点回落至 点,跌幅达到 %; 
一. 本月要闻
周 K 线 3 跌 1 涨,呈现探底后反弹的走势。纵观 8 月份,外围市场风险的集中 
爆发成为决定市场走势的主要因素。国内方面, 月底央行将存款准备金缴纳
8 二. 行情回顾 
范围扩大的消息也对市场产生了极大地冲击。 
三. 宏观分析 
 
四. 后市研判 
◆板块方面,  8 月份板块出现普跌,按照证监会行业分类,23 个板块 4 涨 19
 
跌。其中周期性板块收到大宗商品暴跌影响大幅下挫,而权重金融板块由于估
值优势,跌幅仅有 % 
 
◆宏观方面,8 月份欧美主权国家信用评级和经济复苏水平接连亮起红灯,严重
打击了投资者信心并且加重了市场的悲观和恐慌情绪,也因此引发金融市场急
剧下跌并且随后出现大幅震荡,至月底才显示出缓和迹象。现阶段欧美经济复
苏受阻,通胀问题隐现,主权信用问题依旧为重大隐患,随时可能再度爆发。
而国内方面,资金面面临越来越紧的趋势,市场紧缩政策无放松迹象,。 

◆操作上,股指在区间震荡整理后延续前期的空头趋势概率较大,操作上建议持
顺大势避小势的操作策略,高位布局空单为主,如遇反弹,相应减持,波段操
作为辅。 
 
 
 
 
 国元海勤期货有限公司股指期货研究部股指研究员:杨光陈亘斯
北京市海淀区西三环北路 89 号中国外文大厦 A 座 909 室邮编:100089
电话:010-88820508-862 传真:010-88820507
 
il
2011 年 9 月股指期货月报
本月要闻 
标普下调美国主权信用评级 
国际评级机构标准普尔公司5日宣布,将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA+,评级
前景展望为“负面”。这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。标普表示,维持评级前景展望“负
面”意味着在未来12个月到18个月内仍有下调美国信用评级的可能。惠普在声明中说,“我们认为国
会和政府最近达成的财政紧缩协议不足以稳定政府的中期债务状况”。美国总统奥巴马最近签署提高美国
债务上限和削减政府开支的法案,。但这
一目标与标普之前预期的4万亿美元相差很远。标普是三大评级机构中第一家下调美国主权信用评级的
评级机构。目前穆迪投资者服务公司和惠誉公司都维持对美国的AAA评级,但评级前景展望为“负面”。 
7 月份 PMI 创 29 个月新低 
中国物流与采购网消息,2011 年 7 月份,中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数
(PMI)为 %,(注:此为 2009 年 3 月以来 29 个月新低),环比仅回落 个百分点,显示出经济发展
态势趋稳。 
中国 7 月份 CPI 较上年同期增长 % 
华尔街日报报道,中国国家统计局周二表示,中国 7 月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升 %,
高于 6 月份的 %,创 3 年多来的最高升幅。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的 13 位经济
学家的预期中值为,中国 7 月份 CPI 升幅将小幅降至 %。中国 7 月份通货膨胀率意外上升,引发市场
担忧,中国可能无法通过放松货币政策来应对全球经济增长的疲软势头了。 
穆迪宣布将日本主权信用评级下调至 Aa3 
据外电报道,穆迪投资服务公司宣布将日本政府债券的评级下调一级,至 Aa3。穆迪表示,降级是
因日本政府预算赤字庞大,且政府债务自 2009 年全球衰退以来不断增加,政府频繁更迭阻碍了长期经济
财政策略的实施。 
存款准备金缴纳范围扩大  预计冻结 9000 亿资金 
央行已于近日下发文件,要求将银行承兑汇票、信用证、保函等业务的保证金存款纳入存款准备金
的缴存范围。据悉,保证金存款计交存款准备金将采取分步到位的方式:工行、农行、中行、建行、交
行及邮政储蓄银行分别在 9 月 5 日、10 月 5 日和 11 月 5 日将保证金存款余额的 20%、60%和 100%计入
一般存款;其他中小银行则分别在 9 月 15 日、10 月 15 日、11 月 15 日、12 月 15 日、1 月 15 日和 2 月
15 日将保证金存款余额的 15%、30%、45%、60%、80%