天津贵金属交易模式分析.doc

内容摘要2006年6月,《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》明确天津滨海新区为国家综合改革试验区,并“鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新,在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革,原则上可安排在天津滨海新区先行先试”。2009年10月,国家批复《天津滨海新区综合配套改革试验金融创新专项方案》,要求天津加快金融体制改革和金融创新。天津贵交所就是在这样的背景下由天津产权交易中心发起设立并相对控股的一家公司制交易所。作为我国经济发展的"第三极",多家金融改革和创新的新项目在天津滨海新区孕育、成长,天津贵金属交易所便是其中一个。天津贵交所主要经营黄金、白银等贵金属的现货延期交易,全天24小时的交易时段和白银合约在我国属于首创。关键词:贵金属交易;交易模式;天津目录引言 1一、天津贵金属交易所将结束国内黄金行业混乱局面 1二、天津贵金属交易所的市商模式是世界黄金市场和商品市场的主流模式 1三、天津贵金属交易所的特点 2四、天津贵金属交易所投资优势 3(一)24小时交易 3(二)双向获利 3(三)T+0交易 3(四)全国唯一做市商(OTC)交易机制 3五、天通金叫停 3六、法律规制的完善建议 4(一)疏堵并举是原则 5(二)完善立法是基础 5参考文献 9引言天津市政府日前印发了《关于同意天津贵金属交易所有限公司正式运营的批复》(简称《批复》),同意天津贵金属交易所有限公司正式运营,要求天津贵金属交易所有限公司按照天津滨海新区综合配套改革试验总体要求,推进金融改革创新,建立和完善贵金属场外交易市场。《批复》还明确,按照《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》要求和国家有关规定,天津市金融办对天津贵金属交易所有限公司实施监管。业内人士对此分析表示,天津贵金属交易所的正式运营,说明只有符合相关规定和程序、合法运营的各类交易所才能长期发展。而且,清理整顿工作也不是一味的清除、关闭各类交易所。天津贵金属交易所,是经国务院同意,国家发展和改革委员会批复的《天津滨海新区综合配套改革试验金融创新专项方案》中明确提出支持天津产权交易中心增加贵金属交易品种,天津政府批准的做市商模式(OTC)的黄金,白银等贵金属交易市场并由交通银行和光大银行以及农业银行来资金三方托管的合法金融机构,目前已有60多家会员。天津贵金属交易所弥补了上交所的一些机制不足,比如说:它是24小时交易的、即时成交、无涨跌停板、做市商机制、报价与国际报价完全接轨。一、天津贵金属交易所将结束国内黄金行业混乱局面从2002年国家正式开放黄金市场以来,黄金市场快速发展,但是除上海黄金交易所外,黄金市场鱼龙混杂,大大小小的黄金公司数以万计,可以看出黄金投资行业的巨大需求。但是由于国家对黄金行业缺乏相应的法规,黄金投资行业屡屡出现问题,从杭州世纪、上海联泰,到英国IG、新西兰贵金属、假外盘、地下炒金,国家屡禁不止。唯一国家设立的上海黄金交易所由于十小时盘面,远远不能满足国内投资者的需求。天津贵金属交易所是继上交所后政府唯一批准的黄金交易所,相对上交所是22小时交易盘面,相对外盘内盘是完全合法、资金银行三方托管,所以天交所的推出是国内黄金发展中具有里程碑意义,将结束黄金行业目前混乱局面。二、天津贵金属交易所的市商模式是世界黄金市场和商品市场的主流模式世界投资市场的两大交易模式是市商制和撮合制,即场内交易和场外交易,场外交易主要就是做市商。做市商是指由具备一定实力和信誉的机构,在其愿意的水平上,以自有资金或证券或其他金融产品,不断向其他交易者报出某些特定产品的买入和卖出价,并在报价价位上接受其他交易商的买卖要求、保证及时成交的一种交易方式。市商制度延续至今已经有几百年的历史了,要比交易所竞价撮合交易制度要早几百年。至今,在国际金融市场上,为各类大宗商品与货币型金融产品如外汇、贵金属、股票市场提供交易流通性的主要交易制度是做市商交易制度。世界上四大黄金市场,伦敦黄金交易所、苏黎世黄金交易市场、纽约黄金交易所、香港黄金交易市场。其中的三大黄金交易所,即最大的黄金交易市场伦敦黄金市场、第二的苏黎世、香港都是市商模式,可以看出市商交易模式是世界黄金市场和商品市场的主流模式。随着国内金融市场的逐步发展,市商模式必将在中国得到高速发展。总之,在国家以天津为龙头大力发展金融业的大政策背景下,天津贵金属交易所得到了国家和天津市政府的大力支持,天交所的推出在国内黄金的发展中具有里程碑的意义,将结束黄金行业目前混乱局面,天津贵金属交易所也必将顺应黄金行业发展的大趋势,不断发展壮大。天津贵金属交易所的特点1、全国唯一采用近24小时交易的金融衍生品;全国唯一采用国际同步报价的金融衍生品;全国唯一采用做市商交易机制进行交易的金融衍生品。2、交易灵活,双向获利:黄金延期交收采用做市商交