★第4章技术经济分析指标及其应用第2节价值性指标C知识讲解.ppt

★第4章技术经济分析指标及其应用第2节价值性指标C知识讲解.ppt*第二节价值性指标评价法~是根据项目各方案在其计算期内的价值来评价和选择方案的一种方法。又分收益比较法和成本比较法。(PresentValue)①~是项目方案在所有时点上的净现金流量(NCF),按给定的基准收益率ic(也称基准贴现率)计算的现值的代数和。计算公式为:nt=0③判据:NPV≥0,项目方案在经济上可行;NPV<0,=∑NCFt(1+ic)-t=∑NCFt(P/F,ic,t)nt=0②NPV的含义:考虑资金时间价值,项目计算期内取得的超出期望目标的外额收益:净?NPV=0表明:方案的收益恰好等于基准收益率所要求的水平;NPV<0则表明:该方案的收益达不到基准收益水平;NPV>0表明:*例:某项目各年的现金流量如下表所示,试用净现值指标评价其经济可行性,设i=10%.解:(3-1-2)-30-500-100150250=-30-500×-100×+150×+250××=(万元)NPV=-30-500(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3)+250(P/A,10%,7)(P/F,10%,3)nt=001234-10NPV=∑NCFt(P/F,ic,t),得:>0,故该项目在经济上是可行的。第四章技术经济分析指标及其应用*ic定得越高,,计算项目的净现值,选取合适的贴现率是至关重要的.④净现值指标的特点:~是反映项目盈利能力的动态指标。它考虑了资金的时间价值和项目在其计算期内所有费用和收益的发生情况;并直接以金额表示项目收益性大小,比较直观。⑤净现值与基准贴现率ic的关系:一个确定的项目方案,其计算期n和净现金流量是确定的,其净现值仅是贴现率i的函数--净现值函数。-K00ANPVNPVC→-K0NPVB=0i(%)BNPVA=∑NCFt净现值函数曲线是以-K0为渐近线的曲线:i→∞,净现值→-K0i′···CNPV=∑NCFt(1+ic)-tnt=0NPV=∑NCFt(1+ic)-t由净现值函数可知:选取不同的贴现率,将导致同一项目方案的净现值大小的不同(所选贴现率越大,净现值就越小),进而影响经济评价结论:第四章技术经济分析指标及其应用*(NAV)~也称等额年值:把项目在计算期内各年净现金流量,通过基准收益率折算成与其等值的分布于各年年末的等额年金序列。计算公式为:净年值的判别准则:NAV≥0,方案应予以接受;若NAV<0,则方案应予以拒绝。NAV=NPV(A/P,ic,n)净年值含义:考虑资金时间价值,项目计算期内平均每年取得的等值的超额收益。=∑NCFt(1+ic)-t·(A/P,ic,n)nt=0式中:(A/P,ic,n)--*(NFV)~指项目方案在计算期内各年净现金流量,通过基准收益率折算到计算期末的的终值的代数和。计算公式为:NFV=NPV(F/P,ic,n)或NFV=NAV(F/A,ic,n)同一项目方案的净现值、净年值、净终值之间的关系:净现值、净年值、净终值三个收益指标是等效的:用它们对同一项目方案进行评价时,结论是完全一致的。但在实践中,人们多****惯于使用净现值指标。NPV=NAV(P/A,ic,n)=NFV(P/F,ic,n)式中(F/P,ic,n):一次收付终值系数;(F/A,ic,n)::NFV≥0,方案应予以接受;若NFV<0,则方案应予以拒绝。第四章技术经济分析指标及其应用*(PC:PresentWorthofCost)~是按基准收益率将项目方案各年的投资(扣除计算期末的残值回收)折算成现值与各年的经营成本折算成现值的总和。计算公式为:PC=∑Kt(1+ic)-t+∑Ct(1+ic)-t-L(1+ic)-nnt=0nt=0式中:PC—费用现值;Kt—第t年投资额;Ct—第t年的经营成本;L—计算期末残值;n—:费用现值是项目的净投资和经营成本的现值,是现金流出量的现值。、计算期相同的方案的比选。*例:某厂在购置一种成套设备时,有A、B两个方案,其成本费用情况见下表,是比较两个方案的优劣(设基准收益率ic=10%)。项目A方案B方案设备购入价(万元)12080年经营成本(万