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财务报表分析的读书笔记(一)财务报表的初步分析■财务报表主要项目解释■财务报表项目的质量分析■财务报表项H的规模和结构变动情况分析资产负债表■固定资产——原值、累计折旧、净值。(融资租入的固定资产的原价已包括于其中,但其原价应在报表附注中披露)。■对外投资——我国规定,中期及年度末,应对长期投资逐项检查,若由于市价持续下跌或被投资单位经营状况恶化等原因导致其可收回金额低于帐面值,且这种降低的价值在可预计的将来不可恢复,则应将可收回金额低于•帐面价值的差额作为“长期投资减值准备”反映,在报表上列为“长期投资”之减项。■无形资产——一般惯例有:摊销期限按有效使用期或法定寿命期孰短的原则确定,最长不超过40年(我国为10年);研究与开发费用在发生时作费用处理;开办费按不超过5年的期限摊销(我国《企业会计制度》要求于开始营业半月一次列入“管理费用”)o资产负债表项目质量分析■资产质量分析:指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。■预期按帐而价值实现的资产:货币资金。■预期按低于帐面价值的金额实现的资产,包括:(1)短期债权。因为有坏帐,且坏帐准备可能不足(须关注具体债务人的尝债能力)。〈2〉部分短期投资。因为股价可能下跌,且计提的跌价损失未必充分(须关注企业持有的股票及其股价走势)。〈3〉部分存货。因为存货可能贬值,且存货跌价准备未必计提充分(计提过程的主观性)。〈4〉部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。〈5〉部分无形资产。如专利权,因为新技术的出现而加速贬值。〈6〉纯粹摊销性的“资产”,包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。■预期按高于帐面价值的金额实现的资产,包括:<1)大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示,而多会“正常”出售。⑵部分对外投资。尤其是在“成本法”下。〈3〉部分固定资产。尤其是不动产。〈4〉“帐/表”外资产,如己提足折旧但企业仍在使用的固定资产、己销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源。利润表项目质量分析■利润质量分析:指分析利润形成的真实与合理性,以及对现金流转的影响。■营业收入的质量分析,应关注:〈1〉营业收入的品种结构;〈2〉营业收入的地区结构;〈3〉与关联方交易实现的收入占总收入的比例;〈4〉地方或部门保护主义对企业业务收入实现的影响。■投资收益的质量分析,应关注:投资收益是否有对应的现金/营运资金流入■营业成本的质量分析,应关注:〈1〉成本计算是否真实?〈2〉存货计价方法的选择是否稳健?〈3〉折旧是否正常计提?〈4〉营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致?〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的影响。■营业及管理费用的质量分析,应关注:<1)折旧及其他摊销性费用是否作正常处理?〈2〉企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为?■财务费用的质量分析,应关注:〈1〉企业是否“过少”地负债?〈2〉企业是否过分依赖于短期借款?〈3〉企业是否过分依赖于自然负债?企业利润质量恶化的特征<1)经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势;<2)成本控制上的短期行为导致的效率损伤;<3)纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增;<4)过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险;<5)企业利润过分依赖于非主营业务;<6)资产(尤其是存货与应收款)周转效率偏低;<7)非正常的会计政策变更;