证券市场溢出效应及其时变风险分析.pdf

工商大学硕士论文们都存在风险度量滞后的缺点。其次,这些度量方法只考虑到证券的价格因素,而忽略了交易量因素。由此,在通常情况下,这些风险度量方法以及相关的模型虽然能够帮助投资者有效防范和分散风险,但是在实际部门的运用中,对于类似2007年由美国次贷危机引发的突发性事件而造成的金融危机却不能有效防范。考虑到这一点,本文借鉴物理学思想,在现有文献基础上,创新性地构建能量型风险指标, 定义为时变风险,目标在使其既能反映通常情况下的风险状况一证券势能风险,又能实时监测可能的突发事件造成的风险一证券动能风险, 以求达到有效防范各种情况下的风险。在实证方面,以格力电器2006 年1月1日至2013年1 2月31日的日数据为例,对其进行证券动能、证券势能、和证券时变风险侧重定性的分析,研究结果表明证券的时变风险中,对金融风险的度量有着良好的效果,其中动能风险能够显著有效的衡量短期市场风险,证券的势能则在衡量长期风险和衡量短期都有着良好的效果。证券时变风险是一个关于时间的函数,它是一个随时问变化的量,而非一个常量,这与实践中对风险的感性认识是符合的。因此,借助时变风险的研究,可以为未来对金融风险的研究者提供更高效的风险度量模型和思路。此外,本文还应用分位数回归的思想,对证券时变风险进行定量的实证研究,实证结果表明,在高分位点上,证券动能和证券势能对证券风险均有很好的解释作用。关键词:BP;线性/非线性Granger因果检验;收益率/波动率溢出效应;时变风险;分位数回归万方数据三塑奎堂堡主笙窒、㈣■-■I J■■■l■_ SP LLOVER EFFECTS AND T MELY CHANGE RSK OF THE SECUR TES MARKET ABSTRACT With thedeepening development ofglobal economic integration, and the our country’S financial system and financial system is perfecting,China’S ties with the international securities market increasingly thisbackground,China's financialmarket riskwill not only affected by itsown factors,will also be affected by the international securities market,which means thespillover perspective offor along period oftime,the research offinancial risk contagion mechanism willhelp regulators and investors tofigure out the international macro financialmarket totheobscure difficulty ofthenonlinear transmission mechanism research ofspillover effects,the existing literatureabout spillover effectsresearch mainly related tothe linearway,and regret toignore thenonlinear spillover cause the final conclusion significant errors strongly mend thatthebothshould betaken addition, when consider thespillover effectofconduction mechanism,we alsoneed toconsider thepolicy factorsand development ofthefinancial markets impacted thetransmission mechanism ofspillover ,it is 万方数据工商大学硕士论文 necessary according tothestructural change point ofChina's securities market segmentation research.