中兴通讯到营运能力分析.doc

***营运能力分析实际每股价值((所有者权益-不良资产率)/流通在外的普通股数)由此图可以明显看出***公司的每股实际价值在不断的下降,这与不良资产的增加有着很大的关系。不良资产比率((资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失)/(资产总额+资产减值准备余额))不良资产比率着重从企业不能正常循环周转以谋取收益的资产角度反映了企业资产的质量,揭示了企业在资产管理和使用上存在的问题,用以对企业资产的营运状况进行补充修正。一般情况下,本指标越高,表明企业沉积下来、不能正常参加经营运转的资金越多,资金利用率越差。该指标越小越好,0是最优水平。有图可以看出中性的不良资产率在近阶段在持续上涨,这将会导致公司的现金流动不稳定。应收账款周转率应收账款周转率越高,周转次数越多,公司应收账款回收速度越快,公司应收账款的运用效率越高,在其他条件不变的情况下,流动资产的质量越高,短期偿债能力也越强。由上图表可以看出应收账款回收率在07年到13年一直处于下滑阶段,,,变现速度明显的比之前的慢,这可能与***公司在近几年拓展海外市场有关,公司资金被海外市场占用时间较长,导致公司整体运营能力下降。还有***的营业收入增长速度明显要比应收账款的增长速度要快,这说明***的资金回笼比较慢,很大一部分的资金都放在了赊销上,这也可能是***的一种赊销政策。存货周转率在一定时期内,公司存货周转率越高,周转次数越多,存货周转天数越少,公司存货边线速度越快,公司存货的运用效率不越高,流动资产的流动性和质量越强,公司盈利能力也越强。由上图表可以看出在2009年到2013年期间***的的存货周转率还是处于基本稳定阶段,导致存货周转率变化的因素有:通讯设备上看,单台库存设备价值较高,而且在采购,储存,生产,销售各个阶段的原材料的储备材料价值,(关于原材料的储备可以从营业成本上看出,***的营运成本基本上一直处于增长阶段,)还有考虑到最佳订货点和缺货,大量存货造成存货的积压、呆滞。但是,中兴该比率属于正常范围,存货转换能力正常。随着中兴公司生产规模的不断扩大和销售收入的增长,存货也呈现增长,存货周转率逐年递增,说明其变现能力良好。流动资产周转率公司的流动资产周转率越高,流动资产周转速度越快,周转天数次数越多,公司以相同的流动资产完成的周转额越高,说明公司流动资产的经营利用效果越好,公司的经营效率越高流动资产周转率在09年到13年处于下降阶段,但是基本还是稳定在1左右,说明在流动资产实现销售方面,***近年来没有大幅变动。***的流动资产周转率还是属于正常范围中,