铅市供给压力依旧弱势上行为主.ppt

铅市供给压力依旧弱势上行为主中期研究院研究员全龙善Tel:+86-10-6592-5327联系方式:quanlongshan2003@此报告仅限于中期研究院及中国国际期货公司客户使用,不得在未告知中期研究院情况下在公开或非公开场合使用,特此声明矿商供应相对充足由于LME铅价过高,因此冶炼厂更多转向国内采购矿国内价格相对乐观,因此矿产量维持较高水平*,现货报价在16650,沪铅1109在1740附近,加工费利润空间在2120-2870之间加工费利润空间仍有保障,因此冶炼意愿不会下降*下游进入消费旺季目前已经进入铅锭消费旺季但是消费目前启动相对有限看7月底复产情况*伦铅锭注销仓单大幅增加暗示消费可能转好*铅锭市场受到日本地震影响最小*淘汰落后产能价格传导机制逐渐畅通以前受制于铅酸蓄电池厂众多,铅锭价格上扬,蓄电池价格难以跟涨,但是随着淘汰落后产能,蓄电池价格能稳步抬升,这将有利于价格畅通传导。**总结:供给压力依旧但仍将弱势上行年份年均价最高价最低价最高-最低2007年19,57926,40014,30012,1002008年17,02623,1008,20014,9002009年13,72216,40010,6005,8002010年16,04918,10013,8004,3002011年--15800年内高点预计在20000附近,年均价在17500附近短期风险*目前风险点:期现价差过大,存在套利机会。今日1#铅锭报价在16650附近,沪铅1109合约报价在17410上,期现价差在760点附近。存在期现套利机会。对于下游消费商来说,目前买现货更经济对于上游生产商来说,可以进行期现套利操作,卖现货不如买期货。之所以出现期现价差过大的情况,是因为交割品不足,后市预计将会逐步改善*