如何做信托产品劣后级投资人.doc

如何做信托产品劣后级投资人最近我比较看好消费行业的非上市股权投资,有几个项目考察很久了,但资金门槛很高,我需要融资。做信托产品的劣后级投资人,是不是一个好选择?吸引我的还有资金杠杆。我三五百万都很难抢到信托额度,很多客户经理把信托当做“高收益无风险”产品推销。即便有些产品提前兑付,本金也都能拿到。我是否可以理解为,这类产品都很安全?金智勇(平安信托产品研发部总经理)首先要看个人的风险承受能力。PE投资周期长流动性差,不适合孤注一掷。像你这样,搞得好爆发一把,搞不好“一铺清袋”,甚至弄个“父债子还”。当然,如果只是一时间资金短缺,则另当别论。我的建议是投资PE的资金最好不超过家庭财产的25%,即使你的风险承受能力强,也不要超过一半。至于做劣后级投资人是不是好选择,取决于你的项目质量和未来回报如何。如果回报率计入风险补偿后能超过你的融资成本,理论上就是个好选择,不过“计入风险补偿”这几个字充满了学问。但有个现实问题,纯粹的融资,信托融资期限一般2年以内的较多,3年的有,但很少,融资边际成本也会高很多,和股权投资的周期可能不太匹配。如果做结构化的股权投资信托,除了给优先资金一定的“固定收益”外,还要和优先分享一定比例的未来超额收益,融资成本也比较高。而且你不一定找到资金,因为他承受的风险几乎和你一样,为什么要给你融资呢?不瞒你说,我们发行的10亿以上规模的固定收益类信托产品,经常遭遇“秒杀”。相比发达国家,实际上中国人民还是很“幸福”的,想想接近国家破产的西欧诸国的国债收益率都只有6%左右,我们还在发行10%左右的固定收益信托产品。但世上从来没有免费的午餐,大家可以想想,如果真的有这样“高收益无风险”产品,社会资金必将大量涌入,最终,收益率将下降并达到均衡,通俗地说就是“食之无味,弃之可惜”。因此,从长期均衡的角度讲,“高收益无风险”的产品是个乌托邦。只是过去几年信托行业发行的信托产品没有出现系统性风险,但个案风险还是屡次出现。好在有些信托公司凭借自身资本实力,在个案爆发风险时,为维护声誉悄悄替投资者“背锅”了。但如果大家都“掩耳盗铃”,狼来了的故事就可能发生在你身上。建议你选择一些实力雄厚、专业度强、品牌声誉好的信托公司发行的产品,可能同类产品收益率低一些,但买着放心。唐学鹏(金融市场观察员)消费行业的确应当看好,并不仅是中国政府要改变经济拉动方式,从投资拉动变成消费驱动,更重要的是老龄化社会的必然。如果将中国看做一个人,那么年青时他会不断劳作储蓄,支撑高投资率。随着年纪增大,储蓄率下降,投资